清议：持续紧缩只能加剧通胀(图)(2)

　　刚才说的一种侵略，过去是分拆上市，然后到了整体上市，这是一种转变。但是，还有一条思路去解释这个市场，就是所谓的政策市。实际上，刚才那个说法，就是从分拆到整体，它也有政策的含义在里面，但是给多我更多的政策的确是这个市场的老大、政府的确是这个市场的老大。这个老大在5月份的行情下跌的过程当中，实际上我们看得更明确一点。

　　我不知道大家怎么看五一节以前持续、疯狂、残酷的下跌的原因是什么。很多人把它解释程什么呢？减持和融资的疯狂等等。其实我不这么认为，因为很简单的道理，价格规律是什么？如果你没有上过大学，但是高中的时候也有政经学，可能会谈国价值规律，就是融资带来的价格的波动。实际上大小非减持，这就是上市公司的业绩，你并不能用那个解释这个市场的下跌。那么，真正的情况是什么呢？真正的情况是由于政府出于对通胀的一种自我担心，我想特别强调自我担心，就是本来你用不着那么担心，结果是自己吓自己。结果，出于这样的担心，实行了临时的价格干预政策，最明显的就是成品油。后来，扩展到了电力、化肥，搞得越来越僵化。那么，导致了中石油、中石化的业绩，在那个时候，就是到了去年10月份的时候，我就觉得很悲观，因为我看到了9月份的时候，国家的发改委做出了一个决定，就是尽量不要调整公共商品的价格，因为那个时候的油价、原料的价格上涨，产品的价格不上涨，那么这个空间是什么？当然是成本空间的缩小。那么，我们年初看到的下跌真正的原因在这里，这是政策在导致的。这是强有力的有形之手，他是不按规矩出牌的，但是这有一个非常大的问题。我们所认知的股市的本质是什么？这可能是非常有意思的事情，过去我们认为股市的本质就是直接融资、间接融资的转变，那么贷款就是间接融资，那么间接融资就是由银行的少数几个人决定，资源配置给谁，你们选择的人越少，集中权越集中风险越大。那么，现在的市场是上亿人选择，那么风险就很分散。但是，这像一个硬币，你面抛的次数越少，你的风险越小，那么你抛的次数越多，你的风险越大。

　　那么，我想这只是股市的功能，但这并不是股市的本质，股市的本质是什么呢？我这里给出一个话“一言以蔽之，股票市场是一个以衡平法为基础、以强制受托人责任为核心原则的权益性资产交易场所。与普通法不同，衡平法的核心价值观不在于权力与义务的平等，而在于强制受托人义务，也就是受托人必须实现受益人价值最大化。在英国最早期，受托人可能是没有收入的，但是现在我们还是有收入的，当然有的人做得很过分，工资可能是上千万，让大家看了很气愤、很着急。这是观点，就是今年的前几次，我曾经在一些场合讲过，现在可能是中国股市又是一个最黑暗的时候。我的理由是什么呢？就是说他直接侵犯了这个原则，直接侵犯了这个本质。因为我们讲，你上市公司应该是为投资人的利益去服务，你要围绕着这根指挥棒，但是包括这一段时间，我们看到的是什么呢？不是，这个临时价格干预的政策，对于市场的影响是向相当地强大。对于这个问题不了解，恐怕由于我们这种干预政策不是一个临时的，因为我们后面讲我们油价的上涨、粮价的上涨都是一个持续的，这种持续的政策又很难变，所以对于整个股市的影响是非常大。

　　那么，所以新手到高手，我不想说那么多的理论，我想跟分享一下我的体会。我老说，我们在世界观的行动当中，我们这代人过分地被灌输了唯物主义的观点，实际上唯心主义是正确的，因为把普罗夫说动物比人发现得更早，因为每个人都靠思想做事，先有思想再去行动。那么，这样大家想想，出去你思想是错误的呢？那你肯定只有失败了。所以说，唯心主义在理财的过程当中，不仅仅是理财，在所有的行为当中都是非常非常重要的。你否认唯心主义了，那么你肯定是错误的。

　　我还想强调宗教的作用，我们说宗教跟哲学的区别，我们的哲学是思想思想的思想，就是说你任何一个思想具体思想的总的思想，那么宗教也有价值管，比如说我们的天主教反对堕胎和同性恋等等，这也是它的价值观。这点上没有区别，但是有一个区别在哪里？就是宗教的高明之处。宗教一定有他的克己之法，因为他说人最大的敌人就是责任。你认为你意识错误，你思想错误，你思想混乱，你过分恐惧，你过分癫狂，你过分贪欲，所以你失败了。所以，这里面按照宗教的说法，你一般往上去，人们所有的想法都是妄念，都是错误的。这就是失败的原因，所以新手往往是被幻念，所以要摆脱幻念。

　　说股市赚钱了，说某某股票涨了5倍，你说不用5倍，1倍就可以了。还有一个就是差别收益，说存钱太少了，是负地率股市很赚钱，所以这种差别收益驱使了很多人，在不了解真正股票投资的含义的情况下，盲目地进入了市场，所以他最后变成了亏损。

　　还有一种是为什么他赚钱，为什么我不赚钱？真可能不一样，这有一个选股、图形分析等等可能全都是不对的，所以我们强调贪欲，别人都在说的时候你很恐惧，结果你清了仓，然后看着股价上涨。最近可能有人在做空，但是可能很快会消失下去，又重新地上涨。所以，我们很多的新手现在实际上是这样的状态，但是我们没有具体地讲分析方法等等。

　　那么，这里面要谈的话，我肯定不赞同那样的分析，甚至我不是太过分地赞同大家过多地使用记录分析的方法，但是那个是必要的，对于短期的操作还是有必要的，但是他不会发现行情，你不可能用K线图选股，那个时候选出的股很糟糕，大家可能都有这样的失败的案例。

　　下面我们讲一下什么叫做价值投资，价值投资的概念是追求内在价值和股票价格从不对称到对称的过程。不对称是什么呢？就是你当前的股价低估的未来的业绩。当然是可以预见的，如果你不可预见，你只是想象出来的，那也是幻念。所谓对称的，就是你这种股价，它不仅反映了未来的业绩，而且符合市场公允的物质水平。如果你这么炒股票的话，你战无不胜、无往不利。

　　那么，讲到船舶的例子，船舶按照技术讲是1亿多的小盘股，为什么会涨到300多元，因为它有资产的注入。由于资产的价格发生了很大的变化，中国的经济很有活力，在随后的几年当中，中国非上市部分的盈利的状况，居然超过了上市的部分。在这种情况下，所谓的整体上市，是不是意味着给市场、给这个公司输入了很大的利润？当然他的业绩会爆炸，股价也会大幅度上涨。

　　我们说一下最近的一段时间，他从290多元，跌到了180元，然后再涨到280多元，然后再回到现在的210元。我是从宏观的角度，长周期来选股的，为什么会这样？油价上涨，商品价格上涨意味着什么，这种上涨实际上本身就是资源分配不均衡的一种表现。是不是？那么，这种上涨可能会导致更加不均衡。比如说美国，原来你可能生产彩电，但是日本人进来以后你不能生产彩电了，原来你生产汽车，但是中国人进来以后你可能更完蛋了。很多很多都不能生产了，那么所谓的全球化就意味着贸易量的扩大，那么我们现在这个阶段是通过海上来实现的。那么，这种情况下对于船舶的需求量是巨大的。这肯定是一个具体的逻辑，尤其是中国，中国现在的胃口越大，吃得越来越多。那么，我们原料工业的规模越来越大，他就需要大量的船舶的装载量。当然，这里面很大一块是散装船，这确实是我们未来很有发展潜力的一个空间。