约翰·斯诺：国际贸易的风险与机遇(图)(3)

　　而所涉及到的，就是数以十亿、数以百亿的被冲销了的资金。而银行另一方面面临的问题就是，他们需要有新的资本的注资，钱不够了。我相信，像中国也有很多的监管部门，像证监会，在不断地监管银行在贷款方面，以及利用房贷所做的其他的再融资的工作，那么美国也在监管相关的工作，但是在出现此次次贷危机之前，这方面的工作没有做到位。

　　我个人的观点是，在银行的借贷方面，美国的银行犯了很多的错误，创立出了太多的所谓的金融工具、衍生工具。通过这些衍生工具的衍生，使得一些明明是次级贷款评为A级。还有一些金融机构他们创立出了新的模型，似乎通过这些模型和所谓的衍生工具，就可以把其中所涉及到的贷款危机和风险下降。

　　这些金融工具听起来太好了，好到几乎不再真实。而人们所买的只是一些文书而已，只是一些信息而这些信息又在美国的银行流入到了资本市场，甚至流入到了世界上的其他的资本市场。而其背后所代表的价值却并不存在，这就会带来一个宏观经济最终的影响。

　　美国的消费占经济的70%，而这一部分的比例在急剧地下降。如果美国的消费下降的话，那么GDP也会随之下降。这就会对全球的经济，不可避免地造成影响。

　　美国的经济总是充满了弹性，出现了错误总是可以自我地纠正，通过市场的力量，但是肯定要等上一段时间。我觉得，总需要几个季度的时间。当然了，我们肯定会避免经济危机的出现，这是不会出现的，总会避免的。但是，这中间最为重要的一点，就是资本市场要能够重新健康地运作。

　　但是，今天美国最为重要的一个问题就是信贷市场。而具体的做法，就是银行的直接借贷者。任何的资产，都涉及到到底是一个次贷还是一个评级为A的贷款。而这些文件，这些银行中的信息、和贷款相关的信息，它可能转变、转移、流动到了其他国家的市场中去，所以必须要采取措施，从源头上制止这个问题。否则，将会影响更大。

　　联邦储备委员会，似乎过于急切地解决银行的流动性的问题，他们同样认为是美国的信贷市场出现了问题。而降低利率，只能部分地解决问题。而他们所最为关注的，就是银行的流动性问题如何解决。我是很有信心的，我觉得联邦储备委员会，能够做出正确的决策，等到这一轮利率下调结束的时候，我们可以期待其解决的效果。

　　那么，通过这一轮的利率下调之后，会进一步关注通货膨胀的问题。尤其是要通过利率的再度调整，来使得通货膨胀遏制在萌芽状态中。之后，调整到一种更加紧缩的信贷政策，并且重新地调整利率，重振美国经济。

　　在我即将结束演讲的时候，我想引用一位英国首相的话，他说“美国总会在错误之后来调整，但是似乎永远都是先犯错、再调整，直到把所有的做法都已经尝试了之后，才会选择那种正确的做法，总是一个不到黄河不死心的程序”。那么，在即将结束我的演讲的时候，再一次赞赏各位CFO所做的工作，对于中国的资本市场和金融经济发展的重要贡献。只有当微观层次上的公司经济得到发展，才有一个宏观经济的健康发展。

　　而各位为公司所带来的纪律、合规，各位所呈递的诚实的财务报表，将会帮中国从宏观上避免财务风险，相信各位可以为企业起到驾驶导向航向的作用。