许建平：证券市场与CFO的职责

　　2008年4月19日，“2007中国CFO年度人物颁奖典礼暨第四届中国CFO高峰论坛”在北京世纪金源酒店举行。新浪财经图文直播本次会议。以下为宏源证券副总裁、财务总监许建平演讲实录。

　　许建平：各位嘉宾、各位同仁，下午好！

　　我以前准备了一个内容，是关于怎么样做财务总监的。后来中午吃饭的时候，贾社长告诉我，你这个题目不要讲，人家的证券市场这么不好，你不讲点证券市场的东西不行。所以，我想把我讲的内容做一个调整，就是讲一下我们的资本市场和怎么样做CFO。

　　因为资本市场是一个很大的话题，要讲的话需要几天才能讲完。所以，我就今天的讨论和大家比较关心的话题，讲几个主要的我个人的看法和认识，和大家进行交流。

　　第一个内容，就是资本市场创造的价值，刚才王教授在PK的时候，也讲了这个问题，我自己认为，资本市场我的看法和王教授是一样的。为什么这样说呢？因为资本市场是为我们的经济运行创造的平台，至于说股票的涨还是跌，对于实体经济的影响不是实质性的。但是，对于实体经济的影响，它只是资源上的配置，如果资本市场运行得好，对于实体经济的影响那就是很大的影响，很正面的影响。如果是资本市场运行得不好呢，对于实体经济就是很负面的影响。

　　所以，我自己认为，资本市场主要是我们通过资本这么一个市场，来做的一个制度性的安排。这个制度就是把我们一些好的、优秀的企业放到我们证券市场这个大海里面。由所有的资本市场的投资者和参与者，来选择把这些最好的资源给上市公司，让他们有一个充足的资金、资源来进行发展，来推动我们社会的实体经济的发展。这是我对于资本市场一个问题的看法。

　　第二个就是炒股创造了价值。那么，炒股是不是科学？这个问题我们在证券从业里面也经常遇到这个问题，大家经常问我，我们都在炒股，那么这里面是不是有科学的道理？我自己认为，炒股不是科学，但是炒股需要智慧。为什么呢？因为有的人炒股是挣钱的，有的人炒股是赔钱的。那么，你说它有没有科学呢？我觉得没有科学含量，但是我认为它需要智慧，因为有的人赚钱有的人赔钱。

　　那么，在资本市场炒股有一个很简单的道理，这个道理就是四个字，就是高抛低吸，这是谁都知道的道理。

　　那么，第三个问题，中国A股市场的大跌是怎么回事？刚才在下面有几个记者问我，说中国的股票跌到3100点的时候，您认为是不是底？我说我不知道，谁都不知道，只有上帝知道。为什么呢？因为股票的下跌，我认为它是由于我们股票的价值所决定的。它的价值是多少，这个股票的价格，一定会回归到多少。我想，在这里用这样几个数据。

　　2007年是我们资本市场最火的一年，可以说2007年中国资本市场的状况，是创造了很多的世界之最的。这个之最是什么呢？我举几个数字。一个数字就是2007年初的时候，我们A股市场上海的股指是2600点，年末的时候是5600点，上涨的幅度是100%。那么，到了2007年的时候大概市场的交易量是54万亿。那么，这是什么概念呢？这是2006年我们国家GDP的132%。这是什么概念呢？这个概念是我们很多发达国家资本市场的水平。但是，但是，大家知道，我们的资本市场的发展，是有18年的时间，我们用了这么短的时间，我们的资本市场就达到了132%。这是不可想象的，实际上我们想想，目前我们国内主要的企业，虽然大多数的企业都上市了，但是我们还有很多好的企业并没有资本化。比如说邮电、铁路、电力等等大型的企业并没有上市。既然我们拥有很多好的企业，或者是我们国民经济的很多主干企业都没有上市，我们资本市场的市值，超过了我们GDP的130%这个是不可思议的。