龚方雄：中石油A股估值趋于16块钱(2)

　　那美联储采用的战略就是把美国的金融股给支撑上去，很多金融股做空美国股票上星期亏很多很多钱，他们不由得要在石油上平仓，所以他们这样做反而起到抗通胀的效果，这就是刚刚李山泉讲的，如果美金可以反弹的话，实际上大宗商品会跌得很厉害，因为这本身没有支撑作用，这个反过来讲，我们的一个主题就是美国信用危机对中国的影响。

　　我觉得中国政策的制定者头脑也要清楚，要看清楚很多问题非常规性，我们国家经济当然会受到美国经济，全球经济放缓的影响，尤其在全球经济反缓的同时，我们受到了双重的挑战，怎么解决这个问题呢？前一段时间我们的通胀是8.7，美国的分析师，还有国外的，华尔街的一些经济学家，加息声一片，这个加息对遏制农产品的通胀有什么作用，它根本不是一个需求出了大的问题，需求是一个缓慢增长的过程，城市化，工业化的过程，这不能说一下子需求就涨60%到70%，需求每年都在缓慢的增长，不是一个需求问题，主要是供给方面的问题，这不是中国内在出了什么结构性的问题，像印度也好，欧洲也好，美国也好，日本也好，通胀都是因为食品，制造业我完全同意温总理的说法，就是产能及其过剩，这种情况下怎么可能有制造业的通胀，这种情况下不能加息能解决的问题。

　　当然我们国家有负利率的问题，负利率的话有一个不好的地方，就是从长远来讲会造成资产泡沫，但是A股跌成这个样，我们国家的房地产进行整顿，在这种情况下很多人说好，通胀最根本的问题就是货币增长的问题，这是一个理论，就是货币经济学理论上的问题，从实用性上讲就差一些。我原来在美联储，我研究的就是货币经济学，货币增长过快会引起通货膨胀，很多人说农产品的通货膨胀是货币供应量引起的，我觉得这个太牵强了，这个事情从理论上证论根本没有意义，太理想化了。

　　那么解决这个问题的办法呢，我觉得在我们国家这种体系下，有一定的资产通胀未必不好，现在我们国家货币增长的结果就是存款大规模增加，并没有引发通胀预期的不可控。现在负利率越来越深，但是我们国家1月份，2月份的存款还在加速成长，如果大家通货膨胀预期失控，通货膨胀增长的话，理性的行为，怎么会在利率变得越负的情况下怎样存款呢，这显然不是通货膨胀预期失控的状态，大家不是很担心通胀。那么现在存款存在银行里面也是一个问题，现在可能有通胀威胁，所以在适当的引导，在资本市场非常低迷的情况下，引导资金进入资本市场未必不是好事，尤其在资本市场估值合理化，去年中石油上市48块钱，当时上市的时候凤凰卫视采访过我，说中石油40块钱值不值得买，30块钱值不值得买，我说都不值得买，我说哪有30倍，40倍的估值，但是现在它的估值在趋于合理，香港是9块多钱，大陆市场趋于16块钱，但是还有有一些贵，那么在合理的情况下引导资金入市，应该来讲是一个比较理性的政策选择，我最后再讲一个，就是国内在讲印花税的问题，我觉得印花税问题呢，这不应该单从救市不救市这个角度来讲。我觉得我们国家对这个跟资本市场股市相关的一些政策，一定要有战略性的高度，不是说我们国家是一个刚刚初级资本市场发展，在同年阶段，初级阶段，而且这个目标是什么呢，要怎样直接融资，减少间接融资，分散风险，这是大风险。

　　还有就是金融风暴，实际上给我们国家很多企业走出去提供了可以说50年，100年不遇的机会，这个根本问题还是流动性过胜，总体来讲钱很多，在国际金融风暴的情况下，很多资产被贱买，实际上他们出去并购是很好的机会，但是我们国家现在自己的资本市场低迷程度，比人家美国出了50年一遇，100年一遇的金融风暴还低迷，我们的企业怎么在这个市场上进行资本运作，然后到海外去收购，去并购，进行战略性的发展，我们不是错失了一个50年，100年才遇到一次的机会吗，在我们国家这个时候碰巧，有本身A股的问题出现了低迷的状态，所以这时候不要看印花税出台的时间点，这是没有战略眼光的表现，我觉得我们现在做活金融市场，要做的就是达到金融市场做活，做强以后，可以给我们国家经济转型带来很大的战略影响。

　　再就是可以给我们公司提供在资本市场上很多战略性的机会，否则的话这个机会基本上就是这样了，要等下一个50年，100年以后再找，那怎么做大国崛起，怎么做捕捉这个机会，这个机会有时候一失就不可再得，我就先讲到这里，谢谢大家。