分众传媒：上市擒王(4)

　　据悉，分众合并聚众后提出“分目标人群，聚主流影响”以打造中国最大的生活圈媒体群平台，并一举推出中国商业楼宇联播网、中国领袖人士联播网、中国时尚人士联播网、中国商旅人士联播网、中国医药联播网、中国便利店联播网、中国卖场联播网、公寓电梯平面媒体网络等多个针对特征受众，并可以相互有机整合的媒体网络。

　　★最新动态

　　自2006年收购聚众传媒，完成楼宇广告的垄断后，分众对通过资本力量来收购新兴广告公司就上瘾了，并且成为其构建广告平台的重要战略。

　　2007年以来，分众收购创世奇迹和江畔传媒，基本完成对游戏广告市场的部署。由此，分众传媒形成了以楼宇电视、卖场电视、电梯框架为代表的数字化户外媒体，以好耶为代表的互联网媒体和以分众无线为代表的手机无线媒体三大板块。

　　业绩方面，分众的营业收入也从刚并购聚众时的3310万美元增长到目前的3亿多美元，其中互联网板块的营收约占分众总营收的21.66%，已成为继楼宇电视之后的第二大收入。通过借助资本力量不断的收购整合，分众传媒的广告帝国将日渐扩大，前景备受看好！

　　分析师点评

　　王一江，美国明尼苏达大学卡尔森管理学院教授

　　这是一个典型的通过资本市场运作而急剧膨胀，急剧增加自身价值的商业模式。这种资本市场运作的实质，在于通过以下几个步骤，为自己和投资者创造价值，为企业创造一个成长的良性循环：

　　1.抢先上市或通过其他方法，获得资源优势。

　　2.利用资源优势，通过高价收购和非常规竞争手段，削弱或消除对手，从而整合产业，减少或消除竞争。

　　3.通过行业垄断，增加业务量，提高收费标准，从而增加赢利。

　　4.优良的赢利前景，使公司的股票进一步受到投资者追捧，公司股票市值进一步上升，资源优势进一步扩大，从而进一步加强竞争力，巩固自己在行业中的优势或垄断地位。

　　这种模式的风险在于，急剧的扩张甚至会使它的操控者自己都眼花缭乱，失去控制。具体来说，模式的失控可能出于以下原因：

　　1.行业整合无法按预期完成，对资源的需求越来越大，以至企业最终无法承担。整合无法按预期完成的具体原因又可能有二：一是已有企业坚决抵抗，二是行业的进入门槛不高，新企业不断进入。

　　2.在急剧膨胀的过程中，内部管理混乱，导致内部效益下降。当内部效益的下降完全抵消市场整合带来的好处时，这种模式将进入危机。

　　3.在优势企业全力进行资本运作，取得市场优势时，在那些无法顾及的边缘市场可能存在竞争对手。这些对手因为环境恶劣，资源贫乏，惟有靠苦练内功，提高管理水平和效益，方能生存。一旦它们在恶劣环境中生存下来，再凭其扎实功底，杀将出来，在主流市场上与大而虚的同行企业展开竞争，从而显得势不可挡。

　　4.我们再来看看分众模式的社会价值。因为是通过资本运作，行业整合而为投资者带来回报，这种回报的来源主要是对垄断利润的期望，而不是诸如服务内容的改变和内部效益提高之类实质性的内容。分众与聚众合并后，电梯里的乘客，看到的是同样的广告。因为竞争的减弱或消除，登广告的客户，可能要付更高的代价，才能得到同样或更加低质的服务。因此，分众模式的另一个风险是，它的公众支持度应该是不高的。

　　怎样才能最大限度利用这种资本运作模式的优势，享有其带来的好处，又最大限度避免上面提到的那些风险呢？

　　首先，应该谨慎选择采用这种模式的行业，确定某些关键资源是可以控制的。分众的成功，不仅在资金，尤其在楼盘资源的控制。控制了这一终端市场资源后，聚众的后发劣势才凸现出来，分众才避免了旷日持久的整合过程。

　　二是即使前期得手，一定要认识到，长期垄断无论资金、市场或其他资源，都是相当困难的，应该抓紧时间，整顿内部，实现高水平的管理。

　　三是积极创造社会价值，为上下游利益集团(在分众案例中，即广告刊登者和阅读者)都提供价值，相互形成足够的信任和忠诚度，保护自己，免受突然出现的小而强的对手对既有市场的侵蚀，也在必要时为自己争取社会和公众支持。-