2008趋势与战略——宏观经济若干重大问题的讨论(6)

　　第二个观点，其实大家比较关注美国次债，可能不同阶段有所不同，整个恶化阶段，中国市场面临一个压力。第二阶段伴随最快的时候到来即将过去，这样会导致进一步的增进流向这些国家。第三雨过天晴会导致资本走向高增长的市场，谢谢！

　　卢峰：宏观经济政策的应对方针和美国利率政策对中国的影响，听听各位的意见。主讲嘉宾还有两位。

　　潘向东：其实我们大家的观点不太一致，就会造成宏观调控的大方向受到改变。第一，消费是一个稳定的增长，但08年会超出与其。08年高通胀，有结构性慢性的压力。07年我们的消费在高速增长，但是08年这种状况后发生改变。第二出口的看法，好象所有嘉宾都说，08年出口是相对的悲观，像人民币升值等等。我觉得08年出口还是保持比较高速的增长，大概维持在25%的水平，理由第一方面人民币升值对出口影响，07年我们是对美元的升值，但我们对欧元还在贬值，08年升值速度加快影响也是09年。90%出口是来源出口加工贸易，你要发生改变现在才刚刚开始，08年还没有达到一个搬迁的拐点，所以我觉得还会继续。第三方面我们考虑投资，投资增长20%多，再看看贸易增长，我们现在国内的资源还在贸易部门倾斜，高投资还会伴随高增长。第四方面你按照历史来做，2003年之后我们加入WTO，我们的出口环境发生变化，伴随产业结构升级，我们的竞争比较优势也在发生变化。关于政策手段的问题，大家讲的是通胀，通胀我不太赞成用加息的方式，这次膨胀肯定是过剩问题，但现在的全球的通胀，这时候调整货币政策的话不能控制外部。我们可以用补贴的方式，进口的话采取进口补贴，出口保障国内优先供应。

　　卢峰：还有几位主辩嘉宾没有发言。

　　叶丙南：我们看法就是说通胀是成本推动，其实是一个原因，成本的增速超过生产率的增速，这个角度来说，我们认为这种情况下迫使企业提高生产率而做一些政策性投资，进入资本投资贡献率会进一步提高的时代。短期会从08年来看，由于成本上升，企业边际收益的下降，对于经济增长可能更悲观一点。

　　卢峰：还有哪位？宏观政策大家都说应该怎么办，但因为我们都是搞预测的，重视分析这个问题的根源，是很有意思的。你们的分析暗含了政策讨论的含义在里面，最后一个问题，高善文你可不可以讲一下股市，我们还能找一位主辩方做一个发言。

　　高善文：谢谢，关于证券市场我的看法只有两个字，就是小牛，2006年年底看2007年市场，房地产是大牛，股票市场是中牛债券市场是小牛，07年来看对债券市场是错误的。实际上我强调自己的看法，具体到08年的情况我认为是06年年底的判断，应该是小牛，如果不出意外，应该有一些波动，但总的趋势应该是上升的。对于股票市场短期之内市场面临很多压力和不确定性，仍然需要一段时间吸收。我的感受是70、80%的参与者认为牛市已经结束，这样的看法多大程度上是正确的，我们将来回头来看会更清楚。对于商品市场来讲，我个人看法是保有谨慎乐观的态度，不确定性比较大。

　　卢峰：还有辩方做评论。

　　张兴胜：我讲三句话，第一有位博士预测美国经济下半年复苏，值得讨论。美国经济大概最有接见意义的是消费者信息指数。在股灾发生后几个月复苏是不太可能的，因为消费者信息指数主要取决于股票的预期，从这个角度上讲，美国消费者信心指数上升我认为不会。

　　卢峰：大家认为，尽管经济可能放缓，但是通货膨胀的压力一点也不比去年来的轻松，但是对中国经济放缓原因分析上，特别是物价的走势的来源、动向和最高值的评估上，大家有非常大的不同看法，反映了中国经济进入全新的阶段，同时反映现有经济分析的方法以及我们认识的工具存在的局限性。美国的一个大师说过，问题不是在于无知，而是对自己的知识过于自信。面对中国经济成长，非常需要这样的环境，真正的、平等的、务实的、理性的展开讨论，从而增加有用的知识，减少片面、过于自信的看法，谢谢各位嘉宾的配合和参与，第一场到此结束。