新加坡证券交易所介绍议题研讨实录

　　史坦国际首席经济学家——汪康懋：

　　30年来改革开放资本的来源，最早期的资本是日本的战争赔款，虽然表面上没有说赔款，但实际上是不用还的，像浦东机场全是日本的钱建的。后来主要是靠直接投资，大家合资，合资3000多亿。现在就是我跟中央建议的，汪康懋开创的IPO，有了资本市场，一块钱变成25块钱，为什么？25倍市盈率。所以对民营企业有很大的好处，因为民营企业钱少，怎么办？投小资本的东西。比如现在民营资本投大的都投不动，有几个企业在投航空，但是很困难，海航的陈峰资本负债率达到96%，经营很困难。传媒是小资本，实际上是靠人脑搞事情，所以资本比较少。资本又少，市盈率又高，所以是很划算的一个上市的东西。当时我跟中央讲，我出了七本书，其中有一本书有一个前言《国家理财》，这个报告三万字，正好那时候财富论坛开会，要发一个金融报告，但是他们不要民监会的报告，也不要统计局的报告，要找一个有性格的金融学家来写，结果找到我，我又讲实话，又将真话，又讲邓小平的话，所以我就写了这么一个东西。新闻办请来外国翻译局全部翻译成英文，中英对照，由国务院发给全世界500强，一抢而空。我建议国家要理财，国家怎么理财呢？包括中投公司的成立。国家这些资产过去都是老旧的国有资产，一些破房子、破机器，要到国际资本市场翻成现金，变成现金。第一拨就弄了中石油、中石化，中国电信卖到七倍市盈率，中国石油卖到七倍市盈率，这么好的公司居然上不了市。我一直跟国家讲，用人不当，用朱溶基的儿子，国家资产贱卖，那时候有限资产都卖光了，后来又卖银行、保险公司，也卖光了，看看还有什么？第三拨就卖到无形资产上来了。国有传媒各个都挣大钱，中央电视台、中国电影公司挣大钱，所以排着队到国际资本市场上掏现。从纵向来讲，从国家战争赔款，然后到直接投资，再到IPO，再往下卖什么？我的观点，什么东西都可以卖，而且可以卖高价钱。

　　我是新加坡交易所的总裁顾问，汪先生担任总裁。我原来在新加坡国立大学的时候很有威望，新加坡每个人都认识我，每个礼拜焦点访谈就是我，新加坡学者汪康懋怎么怎么说。当初做了一件大事，我准备把B股全部拎到新加坡上市，58家B股我选了15家优质B股。我们做了调研，700家外国基金都感兴趣。新加坡还是很有成效，现在中国上市公司125家。

　　新加坡上市的标准三千万，三年连续盈利750万新币，大概3000多万人民币，而且是三年累计的，所以标准比较低。新加坡本身的经济体，本身自己的公司不够上市条件，都是做一些建筑的企业。新加坡的策略很明确，法国有很多项目，亚洲有很多项目，宁可投亚洲，不投法国，重点吸收中国公司到那边上市。交易也很不错，现在到那边都是做水饺的、做塑料瓶的，都是不起眼的东西，不像美国都是高科技，所以新加坡就自矮身价，高档的东西到美国，低档的东西到新加坡。这么多公司去了，效果还是可以的，比如山东临沂去了两家做香肠的，一家叫大众，一家叫联合食品，都是做香肠的，上市开始三毛钱，一年就1.5块，所以它的股价增长还是有保证的。缺点就是市盈率比较低。新加坡真诚地欢迎中国企业去，最小的发行量六千万人民币，一般的发两亿到三亿人民币。

　　我们中国有30万家企业，愁什么？汇丰还来A股上市，你留着蓝筹股慢慢做，小公司给人家留点生路。把这个东西解开，大家就能出去了，现在已经封了一年，把大家封得很难过。

　　苏纲宪：

　　史坦国际这么多年来一直在探讨传媒产业发展的思路。从01年开始我们做资本市场运营，02年我们参加了世纪证券主办的中国媒体投资论坛，带去我们史坦国际的很多专家，可以说是一次破冰之旅。03年我们做了第一届中国传媒投资年会，之后就开始继续做投资年会，一直在如何建立传媒产业的投融资国际化平台上做努力。传媒可以成为一个产业，这已经不是疑问。现在最重要的就是如何构建传媒的资本市场和金融服务体系。

　　很巧，明天财政部、北京市文化促进中心约我参加他们一个小范围的谈话会，我会把大家的意见带到。其实我们是一个独立的研究机构，我们是不依附于任何权利机构的利益集团，我们是以自己独立的思想、专家独到的见解和数据表达我们的思想，通过中国传媒论坛表达我们的思想、表达我们的意见。史坦国际不是属于某一个人的，中国传媒论坛也不是属于某一个人的，它是属于中国传媒产业，我们见证了中国传媒产业的发展。