她认为，国资委有诚通和国开投试点运作的经验和教训作为实践的基础，新公司未来运行的效果应该比较积极。

　　此外，徐菲认为，建立这样的平台能有效地防止国有资产流失，“在单个企业进行国进民退的操作中，容易发生国有资产流失的情况，因为国资委管控不了那么全面。”

　　林益彬也认为，为盘活存量，解决央企历史问题，有必要设立一个平台集约化运作。“比如很多企业有历史债务，分散去找银行或资产管理公司协商，成本会很高，管理公司可以通过打包的方式处理，效率会更高，此外，对划入公司的企业部分同质的业务亦可以整合后再处置。”

　　目前因中投2号具体实施细则尚未公开，其运行效果亦很难下结论。

　　“它和国资委在法律层面上是什么关系，如果是左手和右手的关系，那么谁来监督，如果不是，那么双方权利如何划分？”祝波善表示。

　　林益彬亦认为：“双方权利划分还未明确。而这是相当复杂的过程。是否会造成双方博弈？博弈之后的结果会怎样？国资委如何掌控？这些都是必须面对的问题。”

　　更加上，企业如果不分行业全部进入，作为一个平台未免管理面太宽。“这样会造成管理不经济或管控失效。”

　　“细节设置不同，效果将完全两样。”林益彬表示。

　　1号镜鉴

　　迄今为止，曾被寄予厚望的中国投资公司有限的几笔巨额海外投资尚无一笔盈利。

　　2007年5月，正在筹备中的中投斥资30亿美元以每股29.605美元收购美国黑石集团10%无投票权的股份，其后美国股市急转直下，目前黑石股价仅剩5美元左右，中投此项投资浮亏达到8成。

　　7个月之后，中投公司再次大笔投资50亿美元予美国摩根士丹利公司发行的可转换证券，转股价格区间为每股48.07美元至57.684美元，但摩根士丹利股价此后一路下跌，一度跌至20美元附近，鉴于目前经济形势未见好转，中投行权日期遥遥无期。

　　2008年，中投再度出手，以54亿美元投资美国the Reserve管理的Primary Fund基金，该年10月，美国证券交易委员会发布文件，称该公司在美国货币市场基金的巨额投资出现问题。

　　尽管中投高层对外声称“仅有少量账面亏损”，但据业界统计，3项投资项目累计亏损已高达86亿美元，远比一般散户亏损厉害。

　　诸多人士认为投资失败主要原因是大环境的逆转，而中投对此极度缺乏预测能力。

　　“这是非常可怕的一种缺陷，不仅仅是亏钱的问题，亏钱背后就是预见能力的缺失，或者就是战略层面的失败。”众多业界投资专家从技术层面分析认为。

　　但并不仅仅是这样。

　　因为几乎与中投投资黑石的同时，新加坡淡马锡投资了美国投行美林，美林同样未能幸免华尔街所发生的金融危机甚至还被迫由美国银行全面收购，淡马锡却并未因此遭受损失。其原因在于淡马锡入股美林时，曾比其他投资者多签署了1份“选择性投资条款”，其中明确规定：若在1年内，美林以低于淡马锡入股价格48美元增发普通股，美林就要赔偿差额或向淡马锡免费发行新股，金额要与差额相等。正是这一步棋，让淡马锡的几十亿美元投资在这场覆巢之下竟然毫发无损。

　　事实上，中投对投资远未细致到这种程度，甚至连选择投资对象亦并不多加思量。

　　“中投的每次投资都是匆忙出手，比如投资黑石，只是觉得私募股权有稳定的收益，而且当时又是由香港的梁锦松牵线，觉得很可靠。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对《上海国资》表示。

　　“至于投资大摩，纯粹是想当然，冲着大摩的名气和以往的经营业绩去的，未对风险有实际的防范措施，更未见对可能出现问题的考虑。”郭田勇介绍。

　　华彩咨询总裁白万纲则对《上海国资》表示，资本市场的原则之一是“博傻”，中投一开始投资就是美国的顶级投资公司，“自身能力和环境都比对方差一大截，很愚蠢地和那些金融衍生品制造者打交道，沦为做局的对象亦很正常。”白万纲直言。

　　投资思路的错误和策略的过于粗放来自于其内部治理结构的非商业化。　

　　“内部治理结构的非商业化表现在当前中投的7人管理委员会大多是国内财经金融界的高官，而非投资专业人士，这很大程度促进了中投投资行为的官本位土壤，缺少收益、风险目标考核，遑论投资行为约束和投资比例确定。这与讲究投资业绩的商业文化相去甚远。”一位业内人士评论。

　　“行政气息浓厚，一方面他们做风险决策过于大胆，但另一方面，一个普通文件签字却可能要等上好几天。”一位熟悉中投的人士如是评价。

　　与之相对应的是中投的内部层级设置。中投虽然掌控2000亿美元，但内部机构设置依然模仿国家部委，并不精细。

　　事实上，主权财富基金因投资领域宽广，内部层级亦相应繁复。“比如迪拜的主权基金，虽然是大集团，但有大量的子公司和专业小组。称为工作team。而且它们投资谨慎，很少密集投入。但中投投资决策既不分散亦没有专业小组，而且从每次那么大手笔看，似乎恨不得把钱一下子花掉。”华彩咨询总裁白万纲对《上海国资》表示。

　　看来，中投目前最重要的问题显然不是投资失误，而是亟需建立一整套市场化的公司运营机制，惟此，才能真正建立自身的竞争力。

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