M2增速创5年新高 经济复苏苗头显现

　　财政刺激政策、取消信贷控制和去年9月15日以来连续五次降息的效应进一步显现。1月货币供应量和新增贷款同现爆发式增长，单月新增贷款规模创历史纪录，广义货币供应量(M2)增速创2003年12月以来新高。

　　中国人民银行昨天发布的数据显示，截至1月末，M2余额为49.61万亿元，同比增长18.79%，增幅比上年末高0.97个百分点。人民币各项贷款余额31.99万亿元，同比增长21.33%，增幅比上年末高2.6个百分点；环比增幅5.4%，是1997年以来新高。

　　宽松流动性为股市提供支撑 反弹仍望持续一个月

　　1月份信贷及货币数据昨日公布，显示信贷扩张规模快速扩张、M1增速回落幅度增大。券商研究机构认为，尽管M1增速下降幅度超出预期，但市场流动性充裕的格局并不会改变，以流动性为重要推手的本轮阶段性行情仍将持续，但鉴于经济形势仍不乐观，对于全年行情应该保持谨慎。

　　申银万国分析人士认为，M1和M2出现如此大的差距主要是因为贷款主要投向票据融资和短期贷款，在固定资产项目尚未到位的情况下，可能导致一部分闲置资金定期化，而1月份A股走出独立行情，也使相当一部分资金进入股市“淘金”。

　　上月贷款1.6万亿 宽松货币政策取得效果

　　中国人民银行昨日公布今年1月份金融运行数据，当月人民币贷款出现罕见的“井喷”式增长，单月增加1.62万亿元，是去年1月份增量的两倍，是去年全年增量的1/3，刷新了以往的纪录。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，对整体经济而言，1月份贷款猛增的现象是一个良好信号。这意味着去年下半年中央政府开始执行的相对宽松货币政策取得了效果，银行为企业和个人提供了更多的金融支持，从而有助于推动宏观经济回升。

　　放松效果提前实现 降息必要性下降

　　从贷款的增长形势看，货币政策放松的效果似乎得以提前实现。对于未来的货币政策，多位分析人士指出，未来央行降息、下调存款准备金率等可能性依然存在，但其必要性已经下降。

　　如果以今年贷款增长40%，新增贷款将创出6万亿元的纪录来计算，1月份的新增贷款也已超过了全年的1/4，这一增长显然超过了各方的预期。

　　信贷爆发式扩张难以持续

　　昨日公布的1月份金融运行数据中有两项历史纪录，一是当月信贷投放额创历史新高，二是M2和M1增速剪刀差为历史最大。专家分析指出，1月份的信贷高速增长情况特殊，主要是源于商业银行争抢政府投资项目和年初贷款投放较多的季节特点，随着信贷需求回落，这种爆发性增长恐怕难以持续。至于M2与M1增速剪刀差扩大则是由于实体经济持续低迷，缺少投资机会的企业将更多活期存款转向定期。

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