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房地产信贷投资基金是一种不动产证券化方式,即作为一种信托基金,房地产开发商将旗下部分或全部商业物业资产打包上市,以其每年的租金、按揭利息等收益作为标的,均等分割成若干份,出售给投资者,然后定期派发红利,并由专业基金公司管理。
房地产信托基金在国外发达市场是一种成熟的金融投资产品,但中国的房地产市场、房地产机构、房地产环境、房地产制度安排等都与国外存在很大差异。如果将这种金融产品直接搬到中国,在没有相应的制度条件与市场环境下,要想生根开花是不可能的。在中国目前的信用环境下,房地产开发商对于按揭贷款都能采取很多欺诈手段,如果用信托的方式由房地产开发商自己做,面临的风险更大。所以,在目前情况下,房地产信托基金能否担当起房地产市场融资的重任也相当不确定。
总之,尽管“金融九条”多为原则性条款,但其中的制度创新内容不容忽视,对于金融微观方面的改革能够起到一定的推动作用。至于“金融九条”的实际实施效果如何,还有待观察与实践。
“金融九条”政策措施要点
一、落实适度宽松的货币政策,促进货币信贷稳定增长(追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元)。
二、提高对中小企业贷款比重,扩大住房、汽车和农村消费信贷市场。
三、稳定股票市场运行,推动期货市场稳步发展,扩大债券发行规模,优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。
四、积极发展“三农”、住房和汽车消费、健康、养老等保险业务。
五、通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式,拓宽企业融资渠道。
六、提高企业预收货款结汇比例,方便企业特别是中小企业贸易融资,提高外汇资金使用效率,支持外贸发展。
七、扩大国库直接支付涉农、救灾补贴等政府性补助基金范围,优化出口退税流程,继续推动中小企业和农村信用体系建设。
八、加大财税政策支持力度,增强金融业化解不良资产和促进经济增长能力。
九、深化金融改革,完善金融监管,强化风险监测,维护金融安全稳定。