储蓄加速增长对经济发展产生的负面影响

　　储蓄是消费后节余的货币收入，正是多年来高储蓄支撑高投资、高增长，才使我国经济出现腾飞。应该看到，如果储蓄与消费两者比例关系协调，则对经济发展极为有利，反之，则会形成障碍。最理想的比例关系应是：居民收入增长率与GDP增长率相协调，不应过高或过低；收入与储蓄也应协调，因为多储蓄意味着少消费，少消费又会形成市场需求不足，消费需求不足又会使社会再生产难以持续增长，对经济的稳步增长会带来一些负面效应。

　　一是加剧了间接融资比重过高的不合理格局。从城镇居民购买力构成看，属于间接融资的银行存款和直接融资的有价证券之比为5∶1，二者比例明显失衡；从目前金融机构交易总体情况看，由于储蓄高增长而长期形成了以贷款为主的间接融资格局。这种情形极不利于金融体系中储蓄与投资转化机制的良性循环，一定程度上还造成了企业融资渠道的不畅，特别是中小企业资金获取困难。

　　二是使商业银行财务风险高度集中，潜伏着一定的风险隐患。储蓄高增长使居民的金融债权主要集中在商业银行，商业银行成了聚合居民家庭巨额债务的负债者；而在银行资产项目结构中，风险最大的是贷款，所占份额不仅大，而且多数是无抵押且担保程度又极低的信用贷款。国有商业银行资产中有相当一部分是过去国有企业贷款所形成的不良贷款，非但付不起息，而且还不了本，这种约束力极低的不良债权成为银行的沉重负担。与银行债权软约束相伴的是其债务的硬约束。一旦经济出现较大的波动，银行将面临巨额挂账和挤兑风潮的双重压力。

　　三是储蓄率增高往往伴随着消费率的降低。受传统消费心理、消费习俗、消费观念等因素影响，人们过分强调节俭，消费倾向比较低，会导致新增收入中用于消费的比重逐渐降低。储蓄多增反映了居民持币观望、未来消费预期仍很强烈。人们用努力多储蓄的方式，来应对生活中可能出现的一时之需，导致了居民有钱不敢花，这将对扩大内需、促进消费的政策产生不利影响。

　　拓宽投资渠道，大力释放居民购买力

　　面对储蓄回流和居民储蓄意愿继续攀升现象，当前需要冷静并理性看待。储蓄回流和存款意愿回升，表明当前宏观调控正在明显地发挥作用，资本市场流动性过剩压力大大降低，投资者投资心态也日趋理性，这些都有利于未来资本市场的良性发展；同时，对储蓄回流可能带来的负面效应也应给予更多关注。随着国民财富的不断增加，如何正确引导居民储蓄向其他投资渠道有序分流十分必要。而资金流向更趋多元化、合理化也是我国居民资产配置优化的重要途径。国家在完善资本市场的同时，应积极拓展更多投资理财新渠道，鼓励金融机构进行产品创新，给未来更多资金一个广阔的理财空间。