储蓄回流和存款意愿回升，表明当前宏观调控正在明显地发挥作用，资本市场流动性过剩压力大大降低，投资者投资心态也日趋理性；同时，对储蓄回流可能带来的负面效应也应给予更多关注

　　梁达

　　居民储蓄存款是研究居民购买力、消费能力与潜力，反映资金流动等经济问题的重要指标之一。在连续负利率的情况下，资金不可能总是呆在银行，而要进入投资与消费渠道。但今年前七个月，CPI在8%上下波动，而人民币1年期存款利率是4.14%，负利率程度严重，把钱存银行意味着不断缩水。而与之形成鲜明对比的是，尽管实际利率为负，但资金正蜂拥流回银行。这一经济现象的背后反映出许多值得关注的问题。

　　视点之一：银行储蓄存款的增减变化，可以折射出经济和社会发展中的一些现实问题。尽管储蓄回流是由多种因素促成的，但我们更要关注储蓄回流可能带来的负面效应。应正确引导居民储蓄向其他投资渠道有序分流，理性面对和科学引导庞大的居民结余购买力，使经济持续稳定增长。

　　视点之二：储蓄大量回流至银行，在很大程度上说明当前我国居民投资渠道还不丰富。从长期来看，实现我国居民储蓄向其他投资渠道的有序分流是大势所趋。而资金流向更趋多元化、合理化也是我国居民资产配置优化的重要途径。今后将会有更多资金从股市持续回流银行。如何尽量避免财富缩水，将成为众多投资者面对的一道难题。

　　视点之三：目前城乡居民投资渠道仍显单一，仅可将剩余的资金购买股票、债券、投资基金等金融产品。实际上，真正迎合现阶段广大居民投资心理，并具有一定吸引力的投资工具并不多。由于市场上投资工具的短缺，居民的选择余地十分狭小, 未能转化为投资工具的资金只能存入银行。

　　视点之四：股票市场与居民储蓄的关系跟股票市场与投资的关系相似，即当股票市场处于牛市时，储蓄向股票市场分流增加；当股票市场处于熊市时，储蓄向股票市场分流减少甚至从股票市场抽回资金。根据股票市场与投资的负相关关系，储蓄向股市的分流并不等同于向投资的转化，不能促进投资的增长，只是增加了股票市场的投机气氛。