年中经济观察：人民币升值走势如何

　　人民币升值走势如何？

　　我国自2005年7月21日实行人民币汇率改革后，人民币对美元汇率总体呈现小幅持续上扬的升值态势，而今年以来，升值明显加快。

　　2008年4月10日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布信息，人民币对美元汇率中间价首度“破7”，比价为6.992：1。

　　但是这个纪录不断被刷新，7月11日，人民币对美元汇率中间价达到6.839：1。

　　按此计算，年内人民币对美元汇率累计升幅已经接近7%。

　　虽然人民币升值受到多种因素影响，但市场人士公认主要原因是“美元持续贬值”。

　　2007年9月美国次贷危机爆发以来，美国经济持续低迷。为刺激其国内经济，美联储连续6次降息，结果造成美元大幅度贬值。因为美元充当着世界货币的角色，所以美元贬值使得包括人民币、欧元、日元等在内的货币都相应地升值。

　　人民币持续升值，首先遭受致命打击的是那些利润微薄而且多以美元结算的外贸企业。从去年开始，珠三角、长三角和环渤海这三个中国经济最具活力的地区连续发生中小企业倒闭现象，今年，随着人民币汇率的进一步提高，形势更加严峻。进出口总额占全国三分之一的广东省，外贸依存度高达160.4%，如今，制鞋、制衣、玩具加工、电子加工等劳动密集型企业转厂外迁，有的甚至倒闭，曾经辉煌一时的珠三角制造业面临危机；同样，长江三角洲地区的中小企业也接连发生倒闭、停工、半停工事件，其中以纺织企业为重；而在环渤海地区一些外资企业的法人甚至‘蒸发’逃逸。

　　人民币升值的确给中小型出口企业带来压力，但从另一方面看，抑制中国产品出口，从而增加对国内市场的供应，对地方物价水平形成压力，实际上为缓解国内的物价上涨起到了一定的作用。同时，人民币升值对促进外贸企业加快转变贸易增长方式、着力调整产品结构，也有着显而易见的好处。

　　央行今年2月底发布的货币政策执行报告称，经过两年多的调整，企业通过提高生产效率、降低生产成本，积极促进产品升级换代，一定程度上消化了人民币升值压力，大部分外贸企业对人民币汇率变动的调整能力和承受能力明显高于预期。

　　报告的说法最近得到了数据上的应证，7月10日，海关总署公布，中国上半年外贸出口仍然保持了20%以上的较快增速。有专家认为，虽然面临着很大的压力，但上半年外贸成绩单还是很‘靓丽’的。

　　主持人：如何评价人民币升值对我国上半年经济的影响呢？下面来连线对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰教授和中国社会科学院金融研究所副所长王国刚教授。

　　　海关总署刚刚发布的7月10号的数字，中国上半年外贸出口仍然保持20%以上的较快增速，有一种观点说人民币的升值会影响我国的外贸出口，那为什么还会出现这样的一个增速？

　　丁志杰：据有关部门统计，其中出口的增长中有65%是来自于价格的上涨，其他的35%是来自于我们出口数量的增长，企业的人民币汇率的升值过程中，通过不断地提高出口的价格来继续维持生存和发展。

　　王国刚：今年来看，中国的进出口总体还是保持一个平稳的快速的增长，但是上半年的顺差和去年同期相比有所下降，主要是来源于进口的快速增长造成的进出口在下降。今年上半年的外贸的形势，尽管我们传统的出口行业，比如服装、鞋帽增速有所放缓，但是在机电产品高新技术的出口方面依然保持着，都保持着20%以上的增长。

　　主持人：整个的中国外贸出口对于汇率的升值会受到一定影响，哪些企业会受到比较大的影响？哪些企业受到的影响不大？

　　王国刚：如果企业在出口方面仍然有着比较大的利润，它就能够承受得起人民币汇率升值所带来的影响。如果赢利水平比较低，比如说在10%以下，可能今年这些因素往里一加，它可能就没有承受能力了。　

　　丁志杰：就我们通过对一些企业调研来看，那些有自主品牌和技术的企业，它们的升值的过程中，很大一部分是通过提高出口的价格，汇率升值的成本转移了出去，反而有一些获得了更高的利润空间，但是对有一些劳动密集型、产能过剩的这些行业，它在国际市场上的定价能力很差，也就是说不能够随着汇率的升值来提高它的产品的价格，这些企业受到的冲击是很大的。

　　主持人：在今年上半年人民币兑美元的这种汇率的升值幅度达到了6.5%，这样的数字对于我国上半年经济的运行，您觉得产生的是什么样的影响？

　　王国刚：我觉得现在汇率问题对中国经济的影响不特别大，只要看看前两年情况就知道了，汇率在升值，但是中国经济在不断走高。这6.5%首先要反映在进出口关系上，尽管我们出口的增速有所回落，但仍然在20%以上，表明对出口影响不是特别大。国家的经济比汇率影响要大的因素要多得多，比如说CPI的问题，比如说投资的问题，比如说信贷增长率的问题等等，它们的影响力要比汇率大得多。所以，在各种的经济变量当中，从今年上半年汇率对中国经济的整体影响不是特别大。

　　丁志杰：今年到目前为止，人民币已经升值7%，这个水平是相当于2007年全年的水平，是2006年的两倍的水平，人民币目前较快的升值对中国的经济，特别是出口行业造成了一定的冲击，这种冲击目前是在中国经济可以承受的范围内，但是我们应该在以后的宏观调控或者政府在处理经济问题的时候应该注意到避免这种冲击进一步放大。

　　主持人：王教授，您怎么预测下半年人民币兑美元的汇率走势？

　　王国刚： 人民币汇率的走势并不是由中国经济单方面所能约束的，它得由美国经济、国际经济等复杂因素决定，所以刚才我们讲，如果不发生意外，还是按照目前的轨迹往下走，人民币升值的走向以及步数可能和今年上半年差不多。

　　丁志杰：我个人认为，今年的下半年，人民币的汇率走势有可能会放慢，理由有两点。

　　第一点就是说自从2005年7月21号汇改以来，人民币的升值幅度已经超过21%，也就是说人民币汇率现在正在逐渐地向均衡水平靠拢，随着汇率已经接近均衡水平，那么汇率的调整的步伐，它自然可能会放慢，这是第一点。

　　第二点理由，中国从今年上半年的宏观经济形势来看，中国的经济已经出现了一定的下行风险，通过从紧的货币政策的实施以及一系列结构性的政策的这种调整，那么在下半年经济可能会实现一种软着陆，从这点来看，我觉得人民币的升值压力也会减弱。

　　无论是油价上涨，人民币升值，还是粮食安全问题，中国经济面临的这些挑战更多是来自于国际方面，但是，经过梳理后我们发现，面对重重压力，中国经济仍然可以保持平稳较快的发展态势，显现出我们化解不利因素应对复杂局面的非凡能力。有了这样的能力，不管下半年国际的经济形势如何变化，我们总能找到自己解决的办法。