单边收取印花税促进我国股市健康发展(3)

　　证券交易印花税的征收方式

　　应根据股市的实际进行调整

　　我国征收证券交易印花税的历史始于上世纪九十年代初。1990年6月28日，深圳市颁布《关于对股权转让和个人持有股票收益征税的暂行规定》，首先开征证券交易印花税，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月23日，深圳市对股票买方也开征6‰的印花税。1991年10月，深市将印花税率从6‰向下调整到3‰，沪市也开始对股票买卖双方实行双向征收，税率也是3‰。1992年6月12日，国家税务总局和国家体改委联合发文，明确规定股票交易双方按3‰的税率缴纳证券交易印花税。

　　1997年5月12日，针对当时投机气氛过度的市场状况，管理层决定将证券交易印花税税率从3‰提高到5‰，消息公布后，沪市两个交易日内下跌了8%以上。1998年6月12日，国家税务总局又将证券交易印花税税率从5‰下调至4‰，当日上证指数跳空高开2.65%，4‰的税率一直持续到2001年。1999年6月1日，为了活跃B股市场，B股的印花税税率降低为3‰。2001年11月16日，为了激活市场，财政部决定将证券交易印花税税率从4‰调整为2‰，上证指数受这一消息刺激跳空高开6.42%。2005年1月23日，为了进一步促进证券市场的健康发展，财政部宣布从2005年1月24日起，调整证券交易印花税税率，由2‰调整为1‰，当天的上证指数跳空高开2.47%。最近的一次调整是2007年5月30日，税率由1‰上调为3‰，当日沪市大盘下跌了6.5%

　　回顾我国股票市场的发展历史，可以看到，我国曾采用过单边收取证券交易印花税的方式，并先后六次根据股市的实际情况调整印花税税率，调整间隔最短的一次只有13个月，每一次调整都起到了一定的效果。因此，我们认为，作为调控股市的工具，证券交易印花税应该根据市场的实际情况进行调整，当前，股市低迷、股指深度回调，我们应对证券交易印花税的征收方式进行适时的调整。这种调整并不意味着我们的政策缺乏稳定性，更不是对过去政策的否定，相反，它是合理的，也是可行的。

　　调整印花税的征收方式

　　改双边征收为单边征收

　　目前，我国股市持续低迷，投资者损失巨大、信心受创，市场亟需呵护。为了稳定市场，促进股市健康发展，我们建议将证券交易印花税由双边征收改为单边收取，即不对买方征收，只对卖方收取3‰的证券交易印花税。

　　我们认为这种调整方式有四点益处：

　　第一，单边收取证券交易印花税，不改变税率，便于操作，同时降低了实际税赋，减少了投资者的交易成本，从而降低了投资风险，提高了市场的交易效率，促使市场交易活跃。

　　第二，单边收取证券交易印花税，只对卖方征收，可以在一定程度上刺激投资者买入证券，抑制卖出证券，有利于投资者对证券的长期持有，从而达到减少投机、鼓励投资的目的。

　　第三，在市场不断下跌的弱势状态中，推出单边收取证券交易印花税的政策，有利于提高投资者的信心，稳定股票市场。

　　第四，单边收取证券交易印花税，降低了投资者的交易费用，有利于引导投资者重视上市公司的红利收入，促进股票市场的健康发展。

　　单边收取证券交易印花税只是重塑投资者信心的手段之一，管理层还应当站在保护投资者特别是中小投资者利益的立场上，推出综合性的措施，稳定市场，促进我国股市的健康发展。

　　(作者为全国政协委员，中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长)