深发展改革之船驶出资本限制险滩

　　南方周末记者 黄河 发自深圳

　　在更能反映投资收益的净资产收益率上，深发展的增长高居上市银行榜首。它的成功来自于顺应时势，不断变革

　　肖遂宁

　　部分上市银行2007年业绩

　　(数据来源：公开资料)

　　3月24日，深发展公告显示已于3月21日成功发行65亿元次级债，以此计算，至3月底该行资本充足率已超过8%的监管要求。这也是深发展自2003年以来首次在资本充足率上达到监管标准。

　　“去年我就说过，深发展就像一块被石头(不良指标)裹着的玉。”一直关注着深发展转型的国泰君安研究员伍永刚向南方周末记者表示，此刻终于等到了玉石“破壳”的一天。

　　就在成功发行次级债的前一天，深发展在2007年年度业绩发布会上向投资者交出一份漂亮的答卷：净利润大幅增长103%(接新会计准则调整后为88%)，平均净资产收益率提升33.41%。

　　尽管在净利润的增长上，深发展略逊于招商银行124.36%和兴业银行126%的增长比率，但是在更能反映投资收益的净资产收益率上，深发展的增长却超过后两者(分别为22.42%和30.85%)，高居上市银行榜首。

　　值得一提的是，这一资产收益率增长是在深发展业务和规模受限情况下，通过发掘原有业务潜力而形成的“内涵式增长”。伍永刚认为，当深发展突破资本充足率的政策限制后，其增长模式将由过去单一的“效益增长”，转变为规模与效益并重的混合式增长。

　　在此前接受南方周末记者专访时，深发展董事长法兰克·纽曼表示，一旦资本充足率达标，深发展就将申请在新的城市开设分行，同时在已有业务的城市继续增设网点。在扩充分支机构的前夕，深发展还聘请了一家专业顾问公司，对网点进行系统的改造和提升。

　　记者在采访中获悉，深发展未来在规模扩张的同时，在业务上仍将集中于自己的优势领域，如供应链金融、按揭贷款和财富管理等，同时将“注意保持跟宏观经济的协调性和一致性”。

　　纽曼在业绩发布会上表示，随着公司资本和规模的扩大，银行不可能“永远保持这么高的(增长)数字”，他认为，深发展在2008年的挑战不仅仅是收获今年的成功，“也要在今年打好基础，从而让银行未来的很多年里可以更加成功”。

　　从某种意义上说，深发展今天的成功，正源自于过去数年中，能够在最艰难的时刻里坚持原则、不断变革所打下的基础。

　　艰难的蜕变

　　现任银行第一副行长的刘宝瑞1998年从一家国有银行调入深发展时，吃惊地发现当时深发展的资产仅有388亿元人民币，“还不如当时他工作过的国有银行的一个分行的规模”。

　　作为一家已经成立10年的上市银行，深发展在当时尽管已经是证券市场上声名显赫的“A股龙头”，但从规模和业务而言，依然只是一家小型区域性银行。