货币政策效果甚微

　　货币政策效果甚微？

　　对于货币政策治理当前的通货膨胀的效果，多位经济学家表示，货币政策治理通胀效果有限。

　　斯蒂格利茨认为，面对不断增长的原油和食品价格，通货膨胀解决起来会有更大的难度，即使采取了措施，也不会特别影响通胀的继续增长，同时却会带来全球经济进一步放缓。

　　樊纲认为，这种成本推动的价格上涨、收入型的价格上涨不是国内需求所决定的，“你治不了它”。

　　香港中文大学校长刘遵义对《第一财经日报》表示，在控制通货膨胀方面，货币政策所发挥的作用不是特别大。“央行行长不可能控制天气，他是金融专家。我们可以采取一些抑制通胀的措施，但是货币在这里发挥的作用，我认为并不是特别大。”

　　对于采取货币措施效果有限的原因，刘遵义表示，主要是国内的储蓄率偏高，尤其是企业的储蓄率偏高。企业手上持有大量的现金，导致企业对紧缩政策并不敏感。刘遵义认为，此轮农产品价格上涨除了能源价格上涨和生物能源的因素之外，农产品正处于价格周期的顶峰也是重要的原因。

　　中共中央政策研究室副主任郑新立也表示赞同。郑新立说，根据计算，去年固定资产投资增长较快，投资的资金来源中银行贷款只占18%，70%是由企业自筹，企业自筹资金中绝大部分是来自企业利润留存。

　　扩大分红比例 抑制投资冲动

　　刘遵义也建议，企业利润的分红上扩大特别是国有企业资本的分红比例，加快实行国有资本预算。然后通过政府途径进行消费，提高教育、医疗、公共交通、环境保护等领域的投入。另外一方面，实行国有企业资本预算之后，企业持有的现金不足，要进行投资必须向银行借钱，有利于发挥货币政策的效果。

　　郑新立透露，去年开始的国有资本预算今年将从100亿扩大到300亿。但是郑新立建议，这个数额能不能扩大10倍，甚至更高一些？“因为我算了一下，国有企业最近五年新增利润至少在3万亿左右。”

　　刘遵义认为，在具体的农产品比如猪肉的价格调节方面，可以采取政府储备的政策手段来调节市场的供应，在价格较低的时候保护收购，而在价格较高的时候抛出增加市场供给。

　　此外，刘遵义建议利用人民币升值增加进口降低通货膨胀的压力。从2005年7月以来人民币已经升值了15%，并且仍在持续升值。“但是临时短期内购买大量农产品是不现实的，唯一的办法就是同一些供应商建立长期的合同。”熊剑锋