企业课堂

　　本期主讲人

　　孟锐棋(Richard Montalbano) 马施云国际合伙人，注册会计师。具有丰富的国际资本市场工作经验，熟悉审计会计、税务服务、国际化服务、管理咨询等上市操作实务。

　　(www.moorestephens.com rmontalbano@mspc-cpa.com)

　　卡力霖比尔(Carylyn Bell )

　　美国Corporate Stock Transfer公司董事长。熟知国际资本市场规则和操作，为上市公司和机构法人提供股票转让、托管账户管理、支付代理人等服务。

　　(www.corporatestock.com cbell@corporatestock.com)

　　一个中国企业面临的上市选择

　　尽管每个公司的具体情况各不相同，但是很多中国内地公司都具有相似的成长历史，并面临相同的问题。中国健康食品产业集团有限公司(简称CHF)——就是我们根据许多真实的中国内地中小企业的特征而虚构的一个案例公司， CHF是融合了许多中小企业特征的混合体。因此，在以后的系列报道中，我们的顾问团将讨论并分析CHF案例中的问题，并给出多种解决这些问题的方法和途径。

　　CHF的故事是面临上市选择的中国公司的典型代表。

　　成立

　　CHF设在湖北省武汉市，1999年由韩冰、韩杰两兄弟组建而成。早在1997年，韩氏兄弟意识到在他们附近的地区相对缺乏有机食品和健康食品。为了填补这一空白，他们开设了一家小商店以满足武汉的中上阶层居民的需求。一年之后，他们的生意大获成功，于是他们在武汉开设了两家分店。

　　生意发展迅速，韩氏兄弟决定进入供应链的上游，批零兼营。1999年5月，他们成立了CHF。为了适应新的经营模式，他们需要三样东西：一座仓库、一些新员工，以及一条良好的供应链。韩氏兄弟聘请他们的高中同学、计算机编程高手陈剑南作为公司的首席运营官，监管新的供应链系统。

　　资本结构

　　韩氏兄弟需要资金以购置仓库、雇佣新员工并安装供应链管理系统。在过去两年的生意中他们积攒了100万元人民币，但是他们估计CHF的运营和资金花费是大约300万元人民币。他们还需要200万元人民币。

　　韩氏兄弟决定通过三种方式融资：他们请自己的父母投资了100万元，作为交换，他们把公司10%的股份转让给父母；他们从当地一家银行贷款80万元，年利率6.5%；他们从朋友那里借了20万元，并保证一年内归还，利率10%。他们还要求陈剑南不带薪工作，作为交换给予他公司4%的股份。