紧缩政策与民生走向(3)

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　　华明：房价有可能不降反升

　　房地产开发商的资金来源肯定会受到一定影响。明年可能还会出台一些更严厉的措施出台，但是这并不代表房价会因此下降。如果开发商的开发资金受到影响，供给减少而需求不减，反而会导致楼价上升。所以，关键问题是紧缩政策“紧”到了哪儿。如果“紧”的是开发商的开发能力，那不会对抑制房价攀升起到正面作用。

　　哈继铭：

　　大城市的购买力有可能增强

　　一些大的城市，

房地产价格上升速度过快。紧缩政策对抑制房地产价格上升过快也是有一定作用的，如果我们收入水平的增长速度超过了房产价格的上涨速度，那么人们购买房产的能力还是在增强的。对大的房地产开发商来说，紧缩政策产生的影响比较小，小的开发商在资金链上会面临考验。■

　　4汇率政策会在紧缩的前提下受到那些影响？CPI（物价消费指数）居高，是否能通过加速汇率上升得到缓解？

　　易宪容：

　　应从有效汇率看

人民币升值

　　今年人民币的升值主要是由于美元的下跌，根据国际清算银行公布数据，2007年以来，人民币实际有效汇率共有5个月份贬值、6个月份升值，实际有效汇率升值幅度仅为2.867％。

　　人民币升值的国内市场要素的内在化更为重要，这是减小中国贸易顺差根本所在。所以，人民币汇率不会成为货币政策从紧的主要工具。如果美元下跌的局势逆转，人民币升值幅度仍然会保持在3-5％范围内。

　　哈继铭：汇率升值应加快

　　现在通胀比较高的另外一个原因，是汇率升值的速度比较慢。加快汇率升值的步伐，进口商品的价格下降会比较快。老百姓也许会说，这和我没什么关系，我也没买什么进口的东西。但问题是中国的许多原材料是进口的，比如原油、铁矿石、铜等。

　　紧缩政策还可以抑制资产价格的过快上升。对此，投机者可能认为不够过瘾，但对谨慎的投资者来说，其实是比较有利的。资产价格上涨过快，肯定会带来一定的泡沫。未来这个巨大的泡沫破裂时，那会对广大投资者带来巨大的损失。

　　华明：

　　应当适度运用行政调控

　　目前情况下，要在保持国民经济稳定运行的前提下进行紧缩调控，可能还是应该动用一些行政调控方法。如果利率动的太大，汇率可能会升的过快，这对已经在从事投资、生产和贸易的企业会有很大的打击，会对就业问题产生不利影响。

　　祝宝良：

　　人民币升值也是紧缩手段

　　人民币升值本身也是一种紧缩政策，紧缩货币政策也可以加大人民币升值幅度。不一定要加息，即便是使用数量工具控制流动性，也可以压缩银行资金。银行间利率上去了以后，居民存款利率也应该相应上去。■

　　5货币紧缩政策的出台在给过热的经济降温的同时，将如何影响企业的发展？未来一年，中小企业融资难问题是否更加尖锐？

　　哈继铭：中型企业受影响最大

　　紧缩政策受影响企业，其实主要是中型企业。大型企业利润丰厚，获取贷款的能力也比较强，小型企业，即使不处在紧缩环境下，他们获得贷款也不是很容易，他们原本就没有享受到信贷扩大的盛筵。所以，他们原本从什么渠道融资，紧缩后也还是一样。受到影响的主要是中型企业。

　　祝宝良：企业融资成本会提高

　　银行信贷规模得到控制，企业融资的成本就提高了。这在流动性过剩的环境下，紧缩政策的效果就会开始显现。■

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