钟伟：A股可能方向向下

　　中国人民银行决定，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。

　　新浪财经连线北京师范大学金融学教授钟伟。钟伟对于央行本次加息给予六点分析：首先，本次加息的一个重要原因是，今年头两月经济超速发展，钟伟预计前两月GDP增速如转化成全年速度可能在11.5%以上，并且工业增加值、消费增长比较迅猛，前两月外贸增长速度很快。

　　二是信贷投放增长偏快，前两月贷款增长近万亿，原因是四季度银行对信贷压缩比较厉害，并且

商业银行年初有放贷冲动。头两月货币供应量出现波动，M2增速是近六个月最快的，M1增速是最近六年半最快的。

　　三是财政手段紧缩的可能性不大。因为财政收支已经很显著了，所以只能是央行采取金融手段。央行在过去五个月挑高了四次存款准备金率，票据发行量也很大，基本是长期票据为主。央行在两种手段之后，只有再采取加息手段。

　　四是加息条件具备：首先货币市场一年期资金收益率2.7%左右，贷款实际利率在6.8%-7%左右，比上调前银行一年期存贷基准利率要高，因此加息既不会导致银行成本与收益倒挂，也不会导致商业银行信贷行为扭曲。

　　五是加息的效果来看，给

人民币汇率带来压力，当然也会给资本内流带来负面影响。此外，加息将会给A股带来不好影响，A股已经盘整很久，正在处于向上与向下的方向性突破，加息使向下突破可能性加大。第三，加息政策有滞后效应，对收紧流动性效果很难说。

　　六是加息效果不宜夸大，今年开局经济增速过快，央行是在传达一个紧缩的信号，市场应该充分理解。

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