创元期货：套利观察

　　飓风过后，国际市场上，各品种产区产能的恢复是主导这周市场行情走向的主要因素。国内金属市场铜近月合约这周势头强劲，燃料油方面多头依然在近月合约表现活跃。值得注意的是，上海市场上，天胶价差缩小220点。农产品市场上，连豆近月合约较远月合约比，继续走强。9月的第三周，套利交易有利可图

　　沪铜---进入消费淡季，近月合约走弱趋势难免

　　

沪铜11月与LME3月铜价格走势

　　9月12日-9月15日的五个交易日中，随着LME库存和国内库存持续增加，铜价在触及历史高位之后的连续两周内持续回落。沪铜0511-沪铜0512的价差稍有扩大。

　　9月15日是沪铜交易日，空头迁仓，会使得近月合约暂时走强。

　　从这周看，由于现货方面，国内铜消费渐进入淡季，存货方面的增加还需要时间去消化。消费清淡的预期可能会影响市场参与者对沪铜近月合约的走强。

　　

沪铜0511与沪铜0512价差

　　总结：沪铜已经完成了主力迁仓行为，市场中消费的紧缩，库存的增加，是阻碍沪铜近月合约走强的关键。建议抛近买远。

　　燃料油---价差扩大仍将继续

　　

沪燃油11月与NYMEX原油11月价格走势趋势

　　NYMEX原油市场本周回调继续,国内燃料油市场依旧高位盘整。两大交易所中库存的持续低迷是市场的焦点.套利者应关注后市库存的不断变化。 9月9日沪铜0511-0512合约价差-12，9月16日一周交易日结束，沪铜0511-沪铜0512合约价差26，近月合约再度走强。国内成品油的稀缺使得现货方面处在吃紧状态，预计这种势态将持续，近月合约预计将受交易商们的再度青睐。

　　

沪燃油0511与沪燃油0512价差图

　 总结：存货结构将是改变合约强弱的焦点。市场供需结构的吃紧，支撑近月合约的走强。

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