冠通期货：8月11日沪铜早盘及时评

　　8月10日，上海期铜低开低走，全线下跌，冠通期货分析师李春娟认为，铜市的牛市行情可能已经终结。

　　伦铜9日在综合晚场交易中下滑了2.1%，三个月期铜收报每吨3489美元，下跌74美元，盘中曾触及两周低点3470.5美元/吨。

　　在伦铜的影响下，沪铜10日全线收低，跌幅介于180--640点间不等，盘中交投较9日有所萎缩。主力10月合约以33400跳空低开，之后在开盘价附近维持窄幅波动，收报33460，全天下跌540点，持仓量小幅增加1558手；8月合约开盘33910，收报33800，跌490点。

　　现货方面，国内现货市场维持疲软状态，长江市场10日报价为34080，每吨较9日下跌150元左右。

　　LME库存9日增加3175吨至43550吨，本周(8月8--12日)的前两个交易日库存均出现了上升，累计增幅近6500吨；现货/三个月逆价差在200美元以上的高位维持了整整一个月之后，9日首次跌破200美元至196美元，库存已渐显稳步增长的态势，现货升水的下降说明现货的紧张状况正在逐步得到缓解。

　　伦铜9日放量下跌，强势回调74美元，并且跌破了3500美元的前期阻力位，笔者认为此次价格的回调很有可能预示着铜市场牛市的终结。原因如下：

　　从图表上来看，笔者在此之前曾认为铜价目前的回调可能不会长久，主要原因在于价格回调的过程中成交量并未给与支持，始终保持先前的平淡状态，从技术分析的角度来讲，没有量支撑的走势不会长久，但昨日的放量下跌现象说明市场已恢复了部分人气，虽然可能只是现存多头的平仓导致价格下行，但这至少说明多头已经开始恐慌，在气势上也有所收敛，这反过来也会助增空头的信心。

　　从均线系统来看，价格9日跌破20日均线，并且均线系统的多头排列已出现被破坏的迹象，4日均线下穿10日均线，继续向20日均线方向运行，并且10均线也表现出了向下的意愿；趋势类指标KDJ呈明显的空头排列未变，这些都为价格的进一步向下打好了基础。

　　从基本面来看，此前备受关注的铜矿罢工事件可能出现缓解，据墨西哥集团(Group Mexico)一位资深官员表示，该集团有信心通过与工会协商达成新的劳动合同，从而避免可能的罢工，如果罢工事件得到有效解决，铜价必将受到抑制；另外，据英国商品研究机构最近预测，2005年全球精炼铜产量将达到1747万吨，比2004年增长10%，远高于2004年4.5%的增长率，消费量将达到1715.9万吨，比2004年增长2.4%，远低于2004年8.8%的增长率，全年产大于需过剩31.1万吨，因而预期下半年的铜价将出现下跌。

　　综合以上基本面和技术面因素，笔者认为铜市场的牛市行情可能已经终结，但考虑到可能出现的技术性回调，建议投资者暂时不要进行长线交易，以短线谨慎看空为主。

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