东银期货：8月11日沪铜早盘及时评

　　8月10日，上海期铜低开低走，全线回调，东银期货分析师周璇认为，沪铜短期内可能向下小幅调整。

　　8月9日LME铜库存继续较大幅度增加和美联储加息的消息，给多头造成了心理压力，LME三个月期铜9日震荡走低，最高只达到3578.5美元/吨，尾盘报收3489美元/吨，收低70美元/吨，是这两周以来最大的一次跌幅。9日LME铜持仓量近月合约减少量与远月合约增加量相 差不多，总持仓量较8日只减少921张。

　　受LME铜下滑的影响，10日沪铜总体阴跌，其中主力0510合约跳空低开920点，不过全天走势较平稳，尾盘报收33460点，较9日收低860元/吨，下降幅度较大。持仓量方面，沪铜主力0510合约本周(8月8--12日)仓单一直在增加，9日微减后10日又增1558手达到76842手。成交量方面，10日沪铜成交量8至10月合约均减少，而11、12月份合约有所增加，其中主力合约0510减少12490手。

　　经济方面，美国联邦储备委员会在8月10日将联邦基金利率从3.25%上调至3.5%，并表示还将会继续加息。Fed的联邦公开市场委员会(简称FOMC)在一份声明中称，尽管能源价格居高不下，但总体支出似乎自2004年冬季末以来有所增强，同时劳动力市场的形势继续逐步改善。日本政府称该国经济开始温和复苏。

　　需求方面，据英国商品研究机构最近预测，2005年全球精炼铜产量将达到1747万吨，比2004年增长10%，远高于2004年4.5%的增长率，消费量将达到1715.9万吨，比2004年增长2.4%，远低于2004年8.8%的增长率，全年产大于需过剩31.1万吨。

　　库存方面，9日LME库存又增加3175吨达到43550吨。COMEX库存继续维持小幅减少的步伐，9日减少132短吨至9354短吨。8月9日LME铜升贴水继续微幅回调，较8日收低10点报收196美元/吨。

　　国内方面，亚洲开发银行9日发表的《亚洲经济监测》报告预测，由于固定资产投资逐步放缓，加上出口预期下降，2005年下半年中国经济增长将有所放缓，2005年全年的增长率预测约为8.9%，低于2004年的9.5%。

　　现货方面，8月10日长江有色金属现货铜的报价范围为34030--34130元/吨，较9日下跌约150元/吨。南储有色报价现货铜的报价范围为34000--34200元/吨，较9日下跌约300元/吨。

　　技术面，LME期铜的均线系统继续呈现良好的多头排列，但9日价格跌到10日均线之下，本周的上涨势头继续减弱。沪铜主力0510合约的均线系统继续多头格局，但10日收于21日均线之下，本周将考验21日均线的支撑力度。

　　综合基本面和技术面的分析，消费淡季结束前，高企的铜价将吸引更多的铜流入库存，库存的进一步增加将逼迫更多基金削减部分多头头寸，从而使LME铜上涨势头进一步受阻；另一方面，在本周末ASARCO公司谈判结果出来前，人们对美国和中国的经济前景依然看好，从而支持着铜价。虽然有LME铜的带领，但近期国内铜原料的高价格还是难以向下游传递，众多铜加工企业持币观望。所以，沪铜短期内可能向下小幅调整。

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