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市场库存增加的阴影下 铜价下挫
库存的不断增加，市场对其已经开始逐步引起重视。库存已经从最底部持续增加了将近1万8千吨，虽然目前的总库存还没有达到能改变市场供需状况的地步，但是他的不断增加给市场笼罩了一层阴影，再加上伦铜在3600美金受到一定的阻力，因此市场的回调就不可避免，库存无疑成为这波回调的导火线。同时三月升水也下降到了200美金以下，看来目前的现
货紧张在一定程度是有所缓解，但是我们认为过分的看空还不是时机，伦铜在3400美金还是会有支撑。
相对于国内市场来说，隔夜伦铜的走弱，会令市场低开，但是我们认为下跌幅度将会有限。原因是昨日沪铜终于摆脱了前期连续下跌的阴影，在午盘走出了强勲的触底反弹行情，同时也一改前日清淡的市况，成交量较往日扩大了一倍，近远月价差也得到缩小。目前的市场格局已经开始有所改变，一直处于反向市场的沪铜市场，却弸八九月份合约首次转变成为正向市场，这一局面的改变将会给市场一个更加明显的信号——市场格局已经开始逐步转向正向市场。可我们要注意到目前市场格局的改变，往往可能会令市场单边波动更加剧烈。单边持仓操作风险很大，因此我们建议投资者最好仍以抛近买远套利为主，前期的获利头寸继续持有。
伦铝也受伦铜下跌影响，跌破了1850美金，预计伦铝将会在这一附近振荡。沪铝今日可能会走低，但是价格在16500有支撑，很明显目前的铝价已经基本达到底部，市场成交的不活跃也令期价不会有很大的跌幅，预计后期仍会在此线盘整，等待度过消费淡季。
创元期货 林玮清
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