大豆跌势再起熊途漫漫 天气因素炒作渐渐消退

　　江苏弘业期货 夏芸龙

　　CBOT大豆(资讯 论坛)在经过了一个半月的高位三角形整理以后，终于在8月5日出现了破位下行的走势，期价盘中一度下跌至640美分，随后展开盘中反弹，最终收盘价仍在三角形下轨之下，其形态已经发出了明显向下突破的信号，目前的走势告诉我们，期价即将展开一轮新的下跌走势。

　　大连大豆的走势明显弱于外盘，在外盘还没有破位之际，国内就已经提前破位，这主要与国内的基本面有一定关系，而国内目前仍处于弱势震荡之中，在外盘破位的带动下，国内盘势必也将展开一轮下跌。

　　天气因素炒作消退

　　自今年初以来，外盘在下探500美分底部之后，便开始了两轮强劲的涨势，而这两轮涨势炒作的是同一个题材，即天气因素。第一轮上涨时炒作的主要是南美收割时的天气，经过了两个月的盘整之后，大豆再次展开了一轮上涨走势，炒作的因素仍然是天气因素，唯一的不同就是，这次炒作的是美国播种期的天气因素。然而众所周知，真正决定大豆产量时间应该是在8月中旬左右，那时的天气才是至关重要的，因此目前借助天气炒作未免有些许牵强，而随着大豆的逐渐走弱，天气因素也逐渐被忽略。

　　去年大豆出现全球性的大丰收，总产量创出了历史新高，而目前全球的库存总量也在增加，但是全球的需求却有减无增，在如此大的供应压力下，大豆今后的走势势必不容乐观。

　　跌势中基金推波助澜

　　在CBOT大豆的市场上投资基金一直被认为是行情的推动者，投资基金的一举一动时刻受到市场上投资者的密切关注，而在前期的上涨行情中，基金始终持有大量的净多单，但是整个CBOT大豆的总持仓却始终维持在不高的水平，以至于当期价上涨至750美分左右时，基金的持仓规模一度达到总持仓的30%以上。经过多年的分析表明，当基金的总持仓超过总持仓的20%以上时，行情将有可能向基金净持仓相反的方向发展。期价本轮顶点时的走势也正如分析的一样，在750美分附近连续冲高之后，期价出现了较大幅度的下跌，甚至出现过跌停的情况，再一次验证了分析的有效性。目前的基金持仓仍处于较高的位置，就在CBOT破位下跌的同一周，基金仍然在增持多单，目前期价已经出现破位，一旦期价继续下跌，基金的止损必然出现，那时基金将对下跌起到推波助澜的作用。

　　国内期价领跌

　　之前两轮的上扬仅仅是大豆在转为熊市后的第一轮反弹，而天气因素仅仅是引发反弹的诱因，并不是直接的动力。根据技术图形分析，CBOT在经过此次的破位之后，势必将出现短暂的反弹以确认破位的有效性，一旦经过确认突破有效，那么大豆将展开一轮崭新的跌势。一旦CBOT大豆再次跌破660美分的支撑，那么接下来的目标位应在600-620美分一线，如果再次出现破位，CBOT大豆不排除回到500美分的可能。由于向下有一定支撑，CBOT大豆近期将会以震荡下跌为主。CBOT大豆如欲重回700美分仅仅存在理论上的可能。

　　反观连豆的走势，早在外盘震荡选择方向的同时，连豆就已经提前将方向告诉了投资者。外盘强劲上扬之际，连豆就表现出明显的疲态，高位连续出现高开低走的现象，外盘出现回调之后，国内更是带领外盘下跌。随着0509合约的持续走弱，连豆步入了明显的下降通道，且反弹日趋减弱，主要是由于国内基本面情况所导致的。外盘在炒作天气的同时，国内的基本面却丝毫找不到上涨的理由，相反利空因素始终笼罩着国内市场，其中最大的因素就是供过于求的情况。由于今年国内豆油价格过低，压榨商们纷纷处于亏损状态，因此对于大豆需求有所降低，导致了大豆销售不畅，而国内陆续出现的禽流感、口蹄疫以及最近发现的链球菌，均影响了豆粕(资讯 论坛)的销售，使得压榨商们雪上加霜。在大豆库存消耗不足的情况下，5月份之后进口大豆又大量到港，再一次加重了现货供应的压力，即便是即将进入旺季，库存的消化也是现在市场上的难题。更何况由于运费的降低，目前南美进口大豆的到岸价仅为2600元左右，这一系列因素均拖累了连豆的走势。

　　另外，从连豆走势图分析，连豆在中长期走势上已经形成了明显的头肩顶形态，目前头肩顶已经运行了三分之二，一旦形态确立，连豆将重回2500元，甚至有更低的价格出现。

　　笔者认为目前大豆期价已经是命悬一线，经过两轮反弹之后，大豆将重新回归到漫漫熊途之中。