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周四沪铜仍在高位展开整理，市场内严重分歧增加了价格的风险。主力0509合约早盘以33490报开，盘中价格温和波动，尾盘价格收在33420，全天成交萎缩至25144手，增仓288手。
从技术面看，LME铜价继续位于高位区间震荡，价格重心有上移倾向，目前价格整体仍位于上升楔形形态中，后市上升楔形上轨是价格的强阻力位，KDJ指标以及均线系统都呈多
头发散排列，而RSI(14)指标同样跟随价格缓慢上移，整体短期多头格局并未出现实质性改变，目前仍以多头思维为主。沪铜0509合约昨日K线未能实现穿头破脚，而高位的下引线说明上方抛压依然较重，多空双方在经历昨日的激烈交投后，今日成交兴趣低迷，在五日均线上方小幅争夺，显示双方对后市均十分的迷茫，等待新的炒作因素。KDJ指标高位死叉发散向下，而RSI(14)位于50上方走平，显示价格有调整的需要。如果价格短期内有效突破目前的整理区间，技术面有加速上涨的可能。
基本面方面，低库存继续给予价格以支撑，虽然价格目前并未因为低库存出现快速拉升，但从幅度上限制了价格的下跌深度，目前现货进口成本在37000左右，而国内现货价目前始终维持在34500附近，2500元左右的差价吸引大量的资金继续建立反套头寸，只要人民币汇率保持稳定，套利实现盈利只是时间因素而已，同时国内外跨月合约之间的升贴水水平相当，套利移仓并不增加投机者的成本，如果LME价格位于该位置盘整，国内后期随着需求转暖将会出现补涨行情。从以上角度考虑，散空的处境就显得比较艰难。而目前人民币升值的压力也的确越来越大，但是只要还未成为事实，铜价下跌的空间就相当有限，除非基金再次以休克式方式离场。因此预计在7月下旬沪铜极有可能会出现大幅补涨行情，而8月初随着市场对人民币升值预期增强以及套利获利解开的双重压力，价格会展开大幅回落行情。
总之，建议投资者注意，沪铜一旦价格突破目前的整理区间，多头可以积极介入，上方空间较大，相反空头应考虑短期风险，及时离场规避，8月份再选择沽空时机。
鑫国联期货 江洋
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