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周四郑棉跟随市场下跌，市场观望气氛浓厚，持仓谨慎。郑棉主力0507合约早盘以14690报开，上午价格维持温和震荡局面，下午在市场整体走弱的带动下，快速下跌，持仓更随萎缩，全天成交34668手，减仓476手。
从技术面看，价格的中期整体震荡上行的态势还未改变，今日价格在均线粘合位置获得支持，同时中期上升趋势线同样给予价格以支撑，只要该趋势线未破，价格仍将震荡上行
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基本面继续向好，棉价有进一步上涨空间。4月20日国内现货价差拉大，部分纺织厂准备继续提价。20日现货继续明显上涨，正329级到厂价一般在12700-12900元/吨，日涨幅从50到150元均有，同时纺织厂采购价格差距明显，同一地区价差可达二三百元，不同地区间最高达到13000元/吨，最低12300元/吨，价差达700元，这一方面由于3级棉级内弹性较大，一方面与采购渠道和采购人员的私人关系有关，偏低价格一般来自小加工厂。目前采用农发行贷款收购棉花(资讯 论坛)的中间商出货意愿普遍不强，一些纺织厂表示将继续提高棉花接收价充实节前库存。20日中国棉花价格指数为12586元/吨，涨87元/吨，229级为13132元/吨，涨120元。目前江苏、山东329级分别为12820元/吨和12678元/吨，价差142元。
全国范围内植棉面积继续呈下降趋势。据河北省农业部门介绍，到4月中旬，该省已落实植棉面积792.34万亩，比去年同期减少259.5万亩。据介绍，河北省邢台、衡水、沧州等8个产棉市今计划植棉共864万亩，据4月中旬上报数字统计，全省已落实792.34万亩，比去年同期减少259.5万亩，较去年实际减少21%。其中春播棉790万亩。目前已造墒432万亩、盖地膜103.3万亩、整好待播279.8万亩，分别比去年同期增加68.45万亩、70.25万亩、64.7万亩。由于今年早春气温回升缓慢，棉区3月份上、中旬平均气温分别为-1到4℃和2到6℃，较常年分别偏低1到3℃和1到2℃，大部分地区到4月中旬尚未播种，而去年同期已播种28.85万亩。
目前，郑棉市场同样受到人民币升值或加息预期的冲击，所以短期内郑棉价格将面临较大的非系统性风险。建议投资者在局势明朗之前，采取较为谨慎的操作方式，做好头寸和资金的风险管理。
鑫国联期货 江洋
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