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铜价何时会走熊 抛空时机可能将出现在2006年(2)


http://finance.sina.com.cn 2005年04月13日 17:22 新浪财经

  “资金蓄水池”对经济增长的影响是非常大的。有数据统计,1980年全球金融资产的价值只有12兆美元,与全球的GDP相当;1993年为53兆美元,是全球GDP的2倍;而到了2003年底,全球金融资产价值达到118兆美元,为全球GDP的3倍。在经济增长理论中,生产要素的投入量是经济增长两大要素之一,而资本是生产要素投入量中的重要组成部分,资本存量的规模对经济结构产生的影响常常是重大的和不可逆转的。

  

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商品相关的共同基金快速增长
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  因而,在目前基本金属的市场容量远远超越了过去市场的情况下,基本金属价格的上升空间以及在高位所持续的时间变得难以简单地加以估计,经过数十年的变迁,生产商的资金量、消费商的资金量以及投机市场中基金的持仓量都出现了惊人的变化,数据的可比性大大降低。

  

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目前和未来基金在商品中的参与水平
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  在未来的几年里,有意愿进入商品期货市场投资的基金数量大幅增加,超过50%的基金将会首次踏入商品期货市场,部分置身场内的基金将会继续增加在商品期货市场中的持仓量。增加投资的原因主要有分散投资、美元贬值、通货膨胀以及商品期货市场的良好表现等因素。

  

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投资商品的理由
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  虽然有众多的基金加入商品期货市场,但是机构投资者投入的资金量相对于商品期货市场的规模仍然是很小的,市场有足够的交易和持仓空间, 并不会出现“鱼死网破”的现象。在有足够容量的市场中,资金量对行情往往能起到推波助澜的作用,并且这样的影响是一种较为良性的互动。

  

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机构投资者相对于市场规模仍然是小的
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  以上的分析使我们看到,由于市场参与者资金量的大幅增加,铜价的上升幅度将会打破以前历史的轨迹,并且可能会出现令人意想不到的“天价”。当我们面对这样的价格时,也不需要过于惊愕和恐慌以致匆忙抛空,因为经济环境、市场结构都在变化,历史并不是以重复的形式展现人们的面前。

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