良茂期货：4月1日国内期货及时评(4)

　　大豆日评(4.1)探底回升，大幅收低

　　周四CBOT大豆主要月合约跳空高开，但尾市15分钟则出现连续跳水，最终各合约下跌4-13美分收盘。5月合约开盘650美分，最高661美分，最低623美分，收盘627 1/2美分，下跌13 1/2美分；11合约最高642 1/2美分，最低613美分，收盘619美分，下跌4美分。其他农产品涨跌互现，波幅相对较小。

　　连豆主要合约今日交易情况：美盘大幅度走低，跌去了上个交易日全部涨幅，连豆跳空低开，主要合约曾一度均跌至跌停位置，但大豆底部买盘以及稍后电子盘震荡回升使得主要合约触底后有所回升，豆9成交比较活跃，以全天高价收盘；豆粕(资讯 论坛)主力合约减仓压力较大，跌幅大于大豆。

　　两天里CBOT大豆的走势再次让我们看到了基金的力量，隔夜基金的先买后卖更是使得大豆期价出现了超过35美分的上下波动，我们在充分体会到市场变化无常的同时，也感到了部分脱离了基本面运行的市场里的巨大风险。美国农业部昨晚连续公布了几个比较重要的报告

　　从国内情况看，由于到目前美盘的下跌并未真正跌破近期的震荡区间下沿615美分，多头仍信心十足，大幅的回落反而给了更多资金低位买入的机会，今日底部买盘比较积极，主力9月合约在3010点附近获得支撑。我们认为目前的大豆市场很类似于在前期520美分附近长期震荡时的情景：市场对利空相对麻木，对利多更加敏感，美盘下跌而国内往往低开高走或者窄幅震荡，而一旦美盘有上涨机会国内盘更是扩大涨势。主要原因可能在于资金面以及现货市场上的僵持持续存在。

　　本周连豆主力9月以阴线报收，有较长的上下影线，价格波动范围明显，但缺乏明显的方向性，操作起来比较难把握，普通投资者的热情有所保留，大豆主力持仓一直未能突破33万手，与高峰时期的距离还有很大，成交也较前两周有明显减少。周K线表明该合约在不断的冲高回落，但仍受到5周均线3010-3020附近的支撑，均线及趋势指标仍保持多头趋势。美盘保持自高位回调整理走势，总体趋势连豆仍强于美盘。预计下周美盘将继续维持620-650美分区间的震荡，而连豆主力震荡区间在3000-3150，谨慎投资者以日间交易比较稳妥。

　　综合信息：

　　1、 稍微利空的播种面积报告：美国农业部预计2005年美国大豆播种面积为7391万英亩，较去年减少130万英亩，相当于减少了2%，但比市场平均预测值高出了40万英亩。和市场预期相同的是，美国东南地区的播种面积降低，由于去年美国东南部地区发现了亚洲锈病，当地种植户决定还是不要冒险种大豆的好，因为锈病可以导致大豆单产严重降低。印第安纳和伊利诺斯的播种面积也出现降低，但是衣阿华以及美国平原地区的播种面积提高。尽管与之前的预计相比略显利空，但是相对单产而言播种面积对最终产量的影响小得多，因此只要不出现过大的差距，对市场影响不会太大。

　　2、 利多的季度库存报告：USDA作物季度库存报告显示截止3月1日的美国大豆估计库存为13.8亿蒲式耳，较去年同期大幅提高4.7亿蒲式耳，但低于市场平预测的14.2亿蒲式耳水平。相对于一直高高在上的本季的大豆产量而言，这个库存水平显然有些偏低，从最近几年历史看，与2000年同期水平相当，而2000年美国期末大豆库存3亿蒲式耳左右。如果后期需求保持良好的话，这对于陈豆市场而言是个好消息。

　　3、 美国农业部截止3月24日一周的出口销售报告：当周美国大豆净销售29.82万吨，连续第二周为本市场年度最低，同时也低于市场预测的40-60万吨区间；中国当周购买22.8万吨，装船22.7万吨。随着南美新豆即将上市，美国大豆出口的季节性下滑趋势日益明显。

　　4、 据中国农业部周四发布在其网站上的一份报告说，2005年中国大豆播种面积预计和2004年保持相对平稳。农业部预计2004/05年度(9月到次年8月)大豆供应提高，需求稳步增长，不过供应总量将超过需求水平，不过期末库存以及库存对用量比处于安全水平。但是，2004/05年度豆油需求的增长速度估计要超过供应增长速度，从而导致期末库存和库存对用量比下降。尽管如此，这仍要位于近几年来的较高水平。农业部预计豆粕供需将温和增长，期末库存和库存对用量将与上年保持平稳。

　　5、进口大豆4月1日到中国港口成本统计表(估)

　　价格类型 价格/单位 备注

　　美国港湾大豆到中国港口车船板价 3095元/吨 4月船期

　　美国港湾大豆到中国港口车船板价 3107元/吨 5月船期

　　巴西大豆到中国港口车船板价 3054元/吨 4月船期

　　美国大豆到中国港口运费 65.8美元/吨

　　南美大豆到中国港口运费 67.3美元/吨

　　美国3月份大豆FOB基差 47美分/蒲式耳

　　(丁莉)

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