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周一金属价格位于高位震荡，LME铜(资讯 论坛)价继续给予国内价格以指引。沪铜主力0505合约早盘以32150开盘，日间价格围绕开盘价上下震荡，尾盘价格收在32140，全天成交18798手，减仓2146手。沪铝(资讯 论坛)主力0506合约早盘以16950报开，日间交易同样呈小幅震荡格局，尾盘价格收在16920位置，全天成交13208手，减仓902手。
技术面显示，LME场内3月铜价上周五仍旧在上升通道内运行，但由于周五收盘价持平历史高点，短期继续具备走高的动能，价格有望再次向上冲击3300美元并有突破通道限制的可能。如果本周内收盘价能突破通道压力，将扩展价格的上涨空间，如若仍旧不能摆脱通道限制，则价格短期内还将重新向下，寻求支持。沪铜走势较外盘强劲，0505合约2月3日最低机与3月4日最低价构成的中期上升趋势线目前继续给予价格较好的支撑，只要价格未有效跌穿该趋势线，价格还将震荡上行。LME3月场内铝获得短期上升趋势线支撑，沪铝0506合约继续围绕17000争夺，冲高动能不足。
现货价格高企直接支撑了沪铜的价格，目前现货升水重回1000点。按照往年情况，每年春节过后是国内采购高峰，3、4月是国内消费旺季，但今年节后消费商购买兴趣并没有马上显示出来，一方面因为1月进口量、生产量较大，整体供应相对充裕，另一方面，市场预期价格将下跌，所以消费商主要以消耗库存来满足生产。但是目前价格并未回落，而且前期消费商库存消耗殆尽，难于维持正常生产。另外3月国储大量接货补库，保税区的铜出现转口销售的情况，国内现货紧张程度一下子加剧， 国内消费商开始被动接受高价，使得现货价格突破了33000的高度。但是如果高企的铜价无法转移到下游产品，消费商的采购热情也维持不了很久，到时在消费商缩产的打压下，价格高位风险将显现。
今明两年供应缺口将减少，铜价整体将呈现下跌趋势，但是短期内强势还未改变。国际铜业研究组织(ICSG)上周五表示,2005年全球精铜产量缺口料为25.90万吨,2006年将缩小至9.3万吨.由于今年的增产幅度将大于需求增长，缺口较2004年减少近50吨，但是在3、4月份消费旺季，这种供应较需求的增幅体现还不明显，所以价格仍以高位震荡形势体现。
基金减持手中净多单，减弱了价格上冲的动能。CFTC报告显示，截至3月15日，基金净多单减至30788手，较3月8日减少5301手，同时基金的净多单占市场总量的26.78%，较上周30.57下降近四个百分点，证实了前期对基金持仓兴趣的预测。说明目前基金以规避风险为主，无意主动推高期价，短期场内的买兴有助于基金高位离场，后市价格因丧失动力下跌的风险较大。
综合基本面和技术面，目前铜价仍有较强的支撑，价格首先将在上升通道内运行，短期价格位于通道顶部，有突破通道的动能，所以抛空仍需等待。而同样高位风险也不能忽略，所以在目前位置，应以规避风险为主，跟踪短线趋势日间交易。
鑫国联期货 江洋
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