05年强麦市场波澜不惊 长期稳定是市场主基调 (2)

　　图5：全球小麦消费量

　　

全球小麦消费量

    根据美国农业部2005年11月份最新的月度供求报告显示，2005/2006年度全球小麦产量预测值为6.1058亿吨，比上年度减少2.2%左右，但仍为历史较高水平。加之，上年度小麦期末库存较大，因此，2005/2006年度全球小麦总供给量仍然增加。2005/2006年度全球小麦消费量预计将继续保持增长态势，报告预测值为6.20亿吨左右，增幅约1.90%。由于消费量大于新增供给量，所以预计2005/2006年度小麦期末库存将减少至1.39亿吨，减幅约6.71%。

     图6：全球小麦库存量

　　

全球小麦库存量

     二、国内产量与消费的比较分析

     图7：国内小麦供需状况及库存变化情况

　　

国内小麦供需状况及库存变化情况

     05/06年度，在产量方面，据农业部预计2005年全国冬小麦播种面积比去年略增1%左右，这预示着05/06年小麦产量仍将增加。国家粮油信息中心对2005/06年度中国小麦总产量预测值为9616万吨；而美国农业部在11月份最新的月报中，对中国05/06年度小麦产量的预测值为9500万吨。这两个产量预测值均远高于04/05年度9100万吨的产量，这显示国内小麦产量将继续保持恢复性增长的势头。消费方面，由于禽流感等疫情对饲养业的打击，因此，预计在05/06年国内小麦的饲料消费量将降低，从而使得国内总消费量在05/06年仍将呈现小幅减少的格局。据国家粮油中心预计，05/06年国内小麦总消费量在1.0390亿吨。美国农业部在最新11月的报告对中国05/06年度的消费量的预估更低，仅为1.01亿吨。虽然不同的机构的预测数据不一样，但对05/06年中国国内小麦消费量的减少却是共识。进口方面，由于国内产量的恢复性增加和前一年度的大量进口，国内供求矛盾缓和。因此，预计05/06年度我国小麦进口量相对将出现大幅减少的格局。美国农业部11月最新报告中对中国05/06年我国小麦进口量的预估为250万吨。由此来看，05/06年度国内总供给还是小于总需求，预计总供给与总需求之间的缺口在250-640万吨左右。由于缺口仍需库存来弥补，因此，05/06年度国内小麦期末库存仍将进一步降低，只是下降幅度相对偏小。

    小结：全球小麦的产量整体呈逐步增加的趋势，与此同时，全球的小麦的消费呈现出了逐年增长的趋势，最终的结果是全球的小麦库存也出现了回落。国内的情况是，2000年以后我国粮食市场供求形势由阶段性供大于求转变为供应趋紧。2004仍有缺口。05年总量近与平衡但小麦整体品质不高，使得消费用途受到局限。总体看来我国小麦市场整体的供求也处在一种紧平衡的状态上。

    三、 国家政策对小麦的影响

    小麦作为一个关系国计民生的口粮品种，其价格波动的影响较大。而目前国家政府对小麦市场宏观调控和监管一直未放开，近几年我国对小麦的农业政策基本呈现以下几个特点:

    1、1998-2001 我国从1998对粮食流通体制进行改革，重点是"三项政策，一项改革"：企业垄断粮食收购市场，按政府制定的保护价敞开收购农民粮食；按高于成本的价格顺价销售粮食；对执行政策造成亏损予以财政补贴，收购贷款资金实行封闭运行；加快国有粮食企业的自身改革。保护价一方面保护了农民的利益，但增加了财政和企业的负担。

    2、2002年-2004 继续坚持"三项政策，一项改革"，以保护农民种粮积极性的同时缩小保护价品种范围，降低保护价水平。价格市粮食市场化改革的核心，这也就也就意味着粮食市场化改革的进一步推进。

    3、2005 小麦作为一个关系国计民生的口粮品种，其价格的波动影响较大。因此，国家政府对小麦市场宏观调控和监管一直未放开。特别在05年中，国家政府不仅以"三农政策"进行宏观引导；而且在收获期为稳定小麦价格，还采取了放缓国储轮库节奏、积极发放小麦收购资金、限制最低收购价、增加国储临时储备收购量等更为直接的行政托市手段。从这一点来讲，小麦市场还是一个未完全市场化的市场，小麦价格的走势受政策干预度较大。而05年政府政策的干预遗留下一些问题：一是使得国储05年储备小麦成本较高，二是导致国储轮库存时间拖长，至今仍未结束。

    4、2006年 "三农政策"继续存在，而且还有一个新的亮点：就是全国大部地区将开始免征农业税，免征范围达28个省。农业税的免征对麦的影响有两个方面，其一是有利于提高农民的种植积极性，有利于产量进一步恢复性增加。另一个是使农民负担降低，变相降低了小麦的种植成本，可以抵消因农资价格上涨导致的小麦种植成本的增加。

    从上述国家政策分析，我们可以得出以下结论：其一是粮食商品化，市场化改革势在必行。无论从品种结构还是生产经营模式以及现货流通体系均要适应以市场为主体的行为模式，因此，最终必然使其价格以市场经济规律为定价基础。其二是作为小麦这一大宗的粮食品种来说，国有相关部门已充分考虑到我国的历史特点以及特有的问题，在稳定的基础上，逐步放开小麦市场，让小麦在现行国内市场经济体制中真正成为商品。从现在的情况看，初步的市场体制正在建立。虽然目前宏观调控与监管一直未放开，但我们相信，随着国内宏观经济的发展和市场化程度的提高以及相关政策的实施，小麦最总将以商品的形式完全进入市场流通体系。其三就目前情况而言，相关农业政策对小麦价格主要起到稳定作用，这主要指保护价范围内的小麦。而保护价格外的小麦不能说就一定完全进入市场环境中自由定价流通，其原因也正是因为国内施行的逐步缩小保护价政策范围的方法，目前正处在一个过渡期。主小麦产区依然受保护价的保护，而退出保护价的地区相对较少，其产量也较低，还不足以给市场造成影响。因此，我们认为，就国家政策而言，稳定小麦价格市主要方针，而后又市场机制制定小麦价格，使之市场化。这里我们要强调的是稳定并不代表价格始终保持不变，要增加农民收入，减少粮食存储补贴最直接有效的办法就是提高小麦的价格。但是在当前国民经济发展水平下，国家不可能承受新一轮的通货膨胀。因此只有选择先稳定而又以市场形式价格的策略，这与国内其他主要粮食品种的政策不同，希望广大的期货投资者予以必要的了解和重视。

    四、小麦期货价格与现货价格联动性分析

    图8：国内3等白小麦现货价格

　　

国内3等白小麦现货价格