铜矿供给隐忧支持铜价 后期仍望维持高位运行(4)

　　4.全球消费仍呈增长态势

　　菲尔普斯道奇公司称，铜市场上半年基本面坚实。目前全球铜库存很低，不足一周消费，企业销库是关键因素。据CRU统计上半年美国铜需求同比增长7.25%；欧洲铜需求同比增长7.63%，日本需求增长5.56%。而ICSG数据显示，中国的表观消费量下滑5%；世界金属统计局(WBMS)的数据也显示，中国消费量下滑6.8%，但这些数据没有包含国储抛铜的因素，如果考虑到上半年国储30万吨的抛铜因素，则中国铜消费应如CRU统计的增长2.92%。虽然上半年精铜进口同比下滑40.9%，但这主要是由我国产量增长与国内销库造成的。上半年我国精铜产量同比增长22.8%至140万吨，铜精矿产量同比增长5.1%达到32.76万吨。另据CRU调查显示，到2008 年中国将出现340 万吨的铜产能扩张。38 个项目的陆续启动将增加140 万吨的铜厚板、铜带、铜薄板和铜箔，27.5万吨的铜合金杆，74 万吨的铜管和100 万吨铜线杆。如果以上的扩产项目竣工，中国将由进口国转为净出口国。而且这些新产能的影响力不只局限在中国周边国家而是全球范围。引进西方先进的技术以及利用中国低廉生产成本制造出的产品将更具市场竞争力。可以看出国外需求与国内需求将导致国内铜材消费呈急剧扩张态势，因此总的来看，预计下半年日、欧、中消费仍将呈增长态势，美国消费增长预计有所缓和，全球消费仍将呈稳步增长。

　　总的看，期铜维持高位运行的格局仍然不变，不排除后期在基金的推动下冲击前期高点的可能。

　　图四：我国铜材消费

　　四：投资策略建议

　　LME3月期铜第一支撑位在7000-7100附近，第二支撑位在6800附近，上涨第一目标位在前期高点8800附近，第二目标位在10000附近，短期看，期铜维持高位震荡运行的概率较大，后期仍有上攻的潜力。