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二、 CFTC期货及期权持仓报告数据：
CFTC非商业净持仓与LME三月铜价关联图（来源：中大期货）
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LME铜价及近月期权持仓（来源：中大期货）
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LME铜价及近月期权持仓图（来源：中大期货）
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从本月的CFTC期货持仓报告内容来看，总持仓规模出现了急剧减少，在经历了上月的基金多头部位增持后，本月随着铜价的上扬，基金的多头部位出现了明显且持续性的减少，而其持仓结构目前保持在适度净空的水平之上，对铜价的理论支撑作用在逐步消退，此外，商业性方面的多头部位及空头部位本月也明显出现减少，显示在与基金的博弈中，其空头部位的退出对铜价的飙升也起到了不可或缺的作用。
期权方面的成交和持仓显示，本月以来随着铜价的上涨，看涨期权持仓量较四月期权有明显的增加，但是成交量则变化并不明显，显示市场流动性有所减弱，本月期间内产生的期权相关买盘的推动力度有所减弱，预计到五月的第一个周三附近，只有近1500 张看涨期权将获得通过，对空头部位的威慑力将会减弱。
总体而言，本月期价上涨主要来自于商业性方面空头部位的减持，以及少量期权相关买盘的推动，而伴随着铜价的日益高涨，来自非商业性方面的多头部位的减持欲望正在逐步加大，这意味着来自基金的逼仓热情正在逐步消退。
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