基金买盘产生新的上涨动能铜价持续创出新高(2)

http://finance.sina.com.cn 2006年04月26日 01:52 经易期货

　　三、经济焦点

　　国家发展改革委员会此前曾说，由于产能过剩的影响，今年的经济增速会向下调整。但最新的数据却是一季度的GDP增速达到10.2%，经济再次过热的信号令市场人士担心。在产能过剩的趋冷压力下，中国经济确实又呈现出再次过热的迹象，在货币供应方面，仅3个月时间央行就完成了半年的贷款目标。周五，央行公告称，中国一季度新增贷款量达1.26万亿元，几乎占全年贷款目标的一半。国际投资银行高盛的相关报告指出，贷款增长速度明显偏离央行的调控目标，而贷款增长过快会进一步推高经济增长速度，带来通货膨胀上涨的风险。中国社会科学院金融研究所货币理论和政策研究室曾刚博士分析说，中国消费价格指数持续处于低位，因此某些地方政府可能放松了对投资的控制；同时，在中国外汇储备持续增加以及强制结售汇制度的背景下，银行体系的资金相当充沛，经过了前年以来相对紧缩的宏观调控之后，银行正急于为资金寻找出口。高盛的报告认为，鉴于贷款激增，央行可能采取提高存款准备金率等紧缩性的货币政策。在2003年9月和2004年4月，央行曾两次上调存款准备金率，抽走数以千亿计的资金。那两次调整正是中国经济陷于“过热”的时候。针对这种现象，国家统计局新闻发言人表示，目前经济处于增长区间上限，需要给予关注，要针对性地采取措施解决突出问题。国家统计局新闻发言人郑京平20日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上说，一季度我国经济增长速度平稳较快，企业效益继续改善，城乡居民收入增长较快，市场价格基本稳定，国内外需求旺盛。一季度我国经济延续了过去三年的发展势头，继续平稳运行在10%的平台。2003年，我国经济同比增长10%，2004年增长10.1%，2005年增长9.9%。工业生产增长加快，效益继续改善。一季度，全国规模以上工业完成增加值17822亿元，同比增长16.7%，比上年同期加快0.5个百分点；规模以上工业实现利润3363亿元，增长21.3%。郑京平表示，最近几年，我国进出口贸易过程中顺差比较大，呈现出外汇储备增加比较快的现象。中国政府已经注意到外汇储备增长过高所带来的负面影响，并正在采取措施来逐步缓解这一问题。外汇储备增长过高带来隐患自今年2月份起，中国已跃居成为世界第一大外汇储备国，3月末中国外汇储备又高增至8751亿美元。郑京平指出，中国政府现在并没有去刻意追求外汇储备增加。中国已充分注意到外汇储备增长过高的负面影响，而且正在采取一些积极有效的措施，来逐步缓解这一问题。郑京平介绍说，中国已采取一些措施来限制“两高一资”(高消耗、高污染和资源型产品)的出口。此外，还采取措施鼓励一些装备产业和高技术产品的进口，当然这需要国外政府及贸易伙伴给予配合。国际市场似乎也注意到了中国对外汇储备的态度，而缩小外汇储备的方式之一就是加强政府采购的力度，此次胡锦涛主席访美签署了大量的定单就显示这种方式已然在进行当中，因此国际市场商品的整体上涨也是在这种预期之下出现的。

　　四、行业动态

　　铜价的上涨令消费商感到不满，进而引起了对伦敦金属交易所的质疑，国际锻铜委员会(IWCC)周四称其会员可能不再以伦敦金属交易所(LME)的铜价为定价基准。国际锻铜委员会的秘书长佩顿(Simon Payton)称，“我们在试图告诉全世界，尤其是生产商和LME，有很多人，如铜材加工商，在承受目前价格带来的苦楚。” “终端用户正在开始质问，LME市场是否公正的定价机制，没有人希望弃用LME这个定价机制，但若该交易所价格不能较好反映现货供求，人们将开始寻找代替物。” 国际锻铜委员会称，已致函伦敦金属交易所和英国金融服务监管局(FSA)，表达其不满。佩顿还表示，委员会并非指责市场操纵，但希望飞涨铜价对其会员的冲击能引起关注。作为消费企业，对于成本的不断提高显然缺乏思想准备，但显然因此而指责交易所是没有道理的，价格是市场形成的，交易所作为一个市场管理机构并没有干涉价格的权利，何况原油以及黄金白银和基本金属的其他品种都在联袂上扬。忽视这些现象的存在，单独由此而横加指责显得太过于狭隘了，看来国际锻铜委员会这样的国际组织的素质也有待于提高。

　　墨西哥集团的Caridad铜矿工人罢工已经对生产造成了重大的影响，但事态进一步发展，墨西哥政府周三宣称，罢工是非法的。该公司表示，已在南美洲购买了铜和锌精矿，以支应La Caridad铜矿和另外一个锌矿罢工造成的短缺，并履行供货合同。墨西哥集团此前已宣布5月铜、锌和鉬的交货遭遇不可抗力因素。该国政府在宣布罢工为非法之后开始逮捕工人，这样以来，是否会激化矛盾，引起更大的事件，市场人士在拭目以待。

　　无独有偶，智利国有铜矿公司Codelco也出现了劳资纠纷，路透说，这家全球最大铜生产商正在和丘基卡马塔精矿厂约500名工人协商。他否认了工人发动罢工并影响精矿厂产量的报导。智利媒体周一报导称，Codelco Norte矿区所属的丘基卡马塔精矿厂有多达500名工人开始罢工,要求获得和暴涨铜价挂钩的奖金。Codelco Norte是公司最大矿区，年产近100万吨铜。谈判能否顺利解决纠纷是投资者关心的问题，同样必须加以关注。

　　对于铝市场而言，牙买加圣安铝土矿(St.Ann Bauxite Co.)结束罢工也曾经令市场紧张，目前该矿的罢工已然结束并重新开始工作。圣安铝土矿年产能力为450万吨，由鹰桥公司与世纪铝业公司共同拥有。本周三，该矿1000余名工人出于对资方将他们的薪酬与产量挂钩的决定不满而进行罢工。据鹰桥公司的发言人称，将薪酬与产量挂钩这种方式是牙买加政府决定的，并且该项措施适用于该国所有同行业企业，并非仅是圣安铝土矿的专利，因此造成此次工人罢工的责任在于牙买加政府。该发言人还称，参加罢工的工人已经于周四停止了罢工并重新投入了工作，不过，由于对事件是否已经从根本上得以解决有所顾虑，公司的股东目前仍在就此事进行商谈，并将在未来作出一份声明。

　　五、结论

　　市场保持大幅波动，近期的涨势显然不能持稳，但目前市场一心向上，未来可能进一步走高。近期的超买状态将促使一些回调，但下跌仍然只是调整，6150/75美元附近买气较强。支撑位在5925/50美元。铜价持续上涨的势头已经使一些价位——技术上的顶点没有意义，但明显的一点是这将促成中期回调，甚至反转下跌。目前的超买隐含了大幅回调的风险，但牛市周期看来还没有结束，价格仍将加速迈向下一目标位7000美元。

　　交易策略：保持多头思维，但目前的涨势过度，等待回调重新建多。

　　与其他金属相比，铝价更容易突然发力上涨。目前铝市还没有超买，还有走高的基础。预计下跌将在2450美元下方受限，只有失守2220美元才可能损坏技术形态。

　　交易策略：继续保持多头，回调时建多，波段式交易。上涨目标位在2875/3000美元附近。

　　六、数据统计

交易所	开	高	低	收	涨跌	一周成交量	持仓及变化
SHFE0607	58000	62500	57810	59190	+1840	229592	38762+9180
LME3月	6200	6785	6195	6780	+640	195965	251075-260
COMEX	291.00	314.20	283.00	314.05	+32.70	51185	97953-2844