基金买盘推动铜价上涨新动能 牛市周期还未完结

　　 重要提示：

　   06年LME铜平均价5548美元

　   06年SHFE铜平均价51500元

　　 2006年铜供需基本平衡 缺口预计5万吨　

　　 金属价格强势促使企业扩产　

　　 供应中断维持市场紧张--墨西哥集团旗下的铜矿罢工使得其宣布不可抗力

　　 三地库存总量持续减少

　　 基金热衷金属市场 机构修正价格预期

　　 美国2月贸易赤字从1月修正后的685.9亿美元减少4.1%至657.4亿美元

　　 美国密歇根大学(University of Michigan)　4月中旬公布的4月份消费者信心指数升至89.2

　　 智利国有Codelco公司工会合同工人威胁将于5月1日开始罢工

　　 中国1-3月铜和铜产品进口同比下降19.8%至49.1561万吨

　　一、回顾

　　本周国际铜市场继续强势上涨，铝市场则底部缓慢抬高。两市场呈现“一热一温”的运行格局。铜价不断改写历史，铝价则在震荡中缓慢走高。铜价的强劲令人咋舌，关键目标位被轻松踩在脚下；铝价也在走高的过程中突破了2550美圆的阻力，但相对而言温和有余。

　　SHFE铜和LME铜以漂亮的阳线结束了全周交易，周涨幅分别为6.5%、6.3%，再创高点记录。

　　铜价从5000美元涨至6100美元仅仅用了不到一个月的时间，涨幅达到23%。6000美元对于铜价来说具有历史性的意义，将导致整个行业对铜价的认识发生重大转变，3000美元这个被曾经认为的历史高位也将成为其价格波动区间的底线。因为在2004年以来的30年间，铜价一直维持在1200-3200美元的区间运行。就像原油突破60美元后，人们将40美元视为其价格的底线一样。各主要机构纷纷调高铜价未来预期，麦格里修正2006年平均价格由4850美元到5590美元；巴克莱修正今年平均价格由4830美元到5530美元。

　　另一方面，铜市场受到投资基金的青睐，本周套保基金、指数基金买盘使铜价产生新的上涨动能。再加上期权相关的保值买盘以及保值抛盘不愿入市，结果导致铜价的上涨。现货对3个月价的升水触底22.5美元后回升至120美元，说明现货需求旺盛。从上周库存由20万吨降至16万吨水平也能证明。

　　只要供应中断维持市场紧张局面，价格将再次上涨。虽然目前的超买也涵盖大幅下跌的可能，但牛市周期看来还没有完结。

　　LME三月期铜日K线图

　　

LME三月期铜日K线图（来源：经易期货）

　　SHFE铜0606日K线图

　　

SHFE铜0606日K线图（来源：经易期货）