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最后，硬麦和强麦还有一个共同点，就是从时间周期上看，从04年3月底开始下跌转熊至今，在熊市中已运行了21个月，这刚好为一个时间窗口，这使期价中线反弹的可能性增加。
通过对技术面的分析，不管是硬麦还是强麦，虽然目前下跌熊市并未被完全扭转，但下方都存在较强的技术支撑，期价进一步下跌的空间都较为有限。而短期技术图表都已呈现反弹趋势，只是由于年内压力线并未攻克，因此短线还有震荡反复。但在时间窗口已经打开的情况下，期价有望攻克年内压力线展开阶段性反弹行情，反弹目标可看到头肩顶颈线位或下跌波段的重要黄金回撤位点位。另外， 前期强麦和硬麦以及强麦的合约之间走势差异较大，这使得在06年的一段时间内，走势上的差异仍将存在。
图九：强麦指数周线图
强麦指数周线图
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数据来源：文华财经
四、结论
05年郑州硬麦和强麦以不同的行情走势延续了04年的熊市，到目前熊市氛围已有所减弱。展望06年，综合对基本面和技术面的分析，在小麦市场宏观供求矛盾趋缓的大背景下，小麦市的熊市还不会轻易离去。但在国际国内小麦市场年度新增供给均不能满足年度总需求的情况下，库存将会再度降低，这将削弱熊市压力。加之技术上期价下方面临着强支撑。因此，小麦期价中期下跌空间已较为有限，并有望在06年中展开熊市基础上的阶段性反弹行情，但在宏观供求矛盾趋缓的情况下，反弹后期价还是会再度回落，预计整个06年会呈现反弹——回落的走势。而来年小麦的实际生产状况将决定期价反弹的时间和高度以及反弹之后期价的回落力度。
结合技术支撑和压力位来看，06年硬麦期价的下方支撑在1270—1350一带，最大反弹目标预计在1630—1750这一区间内；强麦下方支撑区在1500—1600，反弹目标一是头肩顶颈线位附近1800—1850左右，二是整波下跌的0.5—0.618回撤位1900—1970一带。
另外，预计06年硬麦和强麦之间的差异仍将存在，强麦仍将是市场主要关注的对象；同时在具体走势上合约之间也会有一定的差异存在。因此，在06年要注意对品种及合约之间的可操作性进行对比和选择。
倍特期货 张中云
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