国际期铜市场窄幅震荡 而沪铜期价却表现强劲 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年12月29日 01:24 中信期货 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
一、一周数据: LME 三个月铜连续价格
COMEX 铜连续价格 11 月 29 日转 0603 合约
上海三个月铜连续价格(12 月 16 日转 0603 合约)
美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止上周二的 COMEX 铜期货分类持仓报告
资料来源:美国商品期货交易委员会。 期铜一周评论20051224:铜市继续呈现强势 上周国际市场的窄幅震荡,而国内市场表现强劲,上周四、周五,国内铜价 格连续二天涨了 1000元,价格再创新高。我们把这看作是国内市场的补涨行情, 同时上海现货价格也已经接近 41000 元/吨的历史高位。而成交量和持仓量的萎缩也是我们不可忽视的。 上周国际铜市场,多头基金仍然牢牢地把握着铜市场,适逢圣诞节和元旦,他们也无心再去逼迫空头,只要将价格维持在 4400 美元之上,他们就心满意足了,一切等到节后再开战。反过来,国家储备的空头多少有些被动,更糟糕的是没有 人敢于承担责任,事实上,目前是比较好的时机,市场成交清淡,空头应该乘机骚扰LME 市场,或许会起到意想不到的效果。但目前的行政体制就是这样,没有 人愿意冒丢乌纱帽的风险,以求在 LME 市场一搏。 上周三,LME 市场 12 月份交割之后,价格仍然维持在 4400 美元之上的高位,而基金多头也没有撤退的迹象,国家储备也没有进一步的动作,国内市场空头在 失望之余,只能主动平仓,从而推高铜价格,将二市之间价差拉近一些。而 SHFE 的总持仓已经小于 12 万手,预期空头止损推高价格的力量也很有限。 从库存来看,多空之间的库存之争还没有结束,一方面,不断地有铜进入亚洲仓库,另一方面,注销仓单不断增加,不断有库存流出。但总的来说,我们预期交易所铜的库存将逐步增加。上周 LME 铜库存增加到 8 万吨以上,LME 12 月份 的最后未平仓合约量在 6000 手(15万吨),这比平常的交割量多出了 5 万吨,有消 息说,国家储备已经在韩国、新加坡的仓库增加了 5 万吨铜。同时上周 COMEX 铜库 存也打破了 2 个月的沉寂,有所增加。 上周五公布的 COMEX 铜持仓结构显示,基金继续减少多头头寸,少量增加空 头头寸,基金的净多头只有 2000 手,预期基金不久将转变为净空头。而从石油、 黄金市场的波动来看,预期铜市场也会出现这样的大幅度波动。巴克莱资本的技 术分析报告认为铜市场在 2006 年第一季度结束牛市,笔者个人也认为铜市场出现 中期大幅度调整的可能性很大。而下周在元旦假期结束之前,我们预期铜价格还将维持一个强势震荡的格局,国内市场下周还将继续试探高点。 从技术面来看,LME 三个月铜价格在 4400—4450 美元的区间整理了三个星期,已经累积了一定的动能,关注该区间的突破方向。上周末,国内价格走高,LME 三个月铜价格离 4480 美元/吨的历史记录只有一步之遥,下周铜价再创新高的可 能性很大。LME 三个月铜月线处于严重超卖,但市场没有抛空的信号出现,所以 不要轻举妄动。操作上,假日临近,以观望为主。 LME 三个月铜周线: 二、市场跟踪: 截止上周五,SHFE与 LME之间的比价继续 抬升到9.1左右的水平。上周四、五,由 于LME价格一直维持 在4400美元以上,国 内空头失望平仓,SHFE铜价格连续走 高,使得二市之间的 比价略趋于合理。 图1:SHFE三个月铜与LME三个月铜比价 数据来源:中信期货 近期,COMEX 铜基金 净多头继续减少,截止上周二,COMEX铜基 金净多头寸只有2000 手,而12月份价格已 经攀升到223美分,尽 管主力COMEX 0603合 约价格一直在202美分附近宽幅震荡。预 期基金不久将转变为 净空头。 图2:COMEX铜价格与基金净持仓 数据来源: 中信期货 上周,LME铜现货升 水一直维持在160美 元左右。 图3:LME铜现货对三个月升贴水 数据来源: 中信期货 |