二○○五年期铜市场走势分析回顾及后市展望(2)

　　二、中国经济和需求持续高速发展

　　从国内方面来看，中国经济保持了平稳较快增长的势头。前三季度国内生产总值106275亿元，同比增长9.4 %，增速比上年同期低0.1个百分点。其中，第一产业增长5.0%；第二产业增长11.1%；第三产业增长8.1%。工业生产增长平稳。前三季度，全国规模以上工业增加值50450亿元，同比增长16.3%。固定资产投资保持较快增长。前三季度，全社会固定资产投资57061亿元，同比增长26.1%，增幅比上年同期回落1.6个百分点。

    图5：中国工业增长平稳

　　

中国工业增长平稳

　　资料来源: 文华财经

　　2005年10月25日中国国家统计局公布了最新2005年9月主要工业产品产量： 铜材2005年9月产量49.62万吨, 比去年同期增长23.1%。累计产量369.34万吨, 比去年同期增长11.3%。再度刷新单月历史纪录

　　图6：中国固定资产投资增速加快

　　

中国固定资产投资增速加快

　　资料来源：国家统计局

　　第三部分 供求关系正在走向平衡

　　一、高铜价并没有很快提升供应，冶炼存在瓶颈

　　二○○五年铜价又上了新的台阶，但高铜价并没有马上换来供应面快速的提升，西方国家包括智利铜产量都出现下降。从表面上看，西方国家减产是由于罢　　工、地震、洪水、设备检修等等问题所致。但也有观点认为，铜市场在经历过长期的低迷之后，一些控制着铜矿资源的西方国家与控盘的投资基金之间存在某种默契，使得各种罢工和自然灾害的成了减少产量的正当借口。据Brook Hunt预计，2005年西方国家铜矿产量损失约90万吨，精炼铜产量损失约40万吨。

    图7：CRU对中国以及三大经济体铜需求增长预测

　　

CRU对中国以及三大经济体铜需求增长预测

　　资料来源: 上海中期

　　国际权威机构的数据显示了铜市场供求关系走向平衡的曲折道路。

　　

　　图8：全球铜供应情况

　　

全球铜供应情况

　　资料来源: ICS

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