原油后期走势尚不明朗 沪燃油可能呈震荡走势(5)

　　汽油库存增加 180 万桶，至 2.044 亿桶；

　　图表 19：美国汽油库存水平(单位：百万桶)

　　

美国汽油库存水平

　　馏分油库存减少 10 万桶，达到 1.305 桶。其中取暖油库存减少 40 万桶。

　　图表 20：美国馏分油库存水平(单位：百万桶)

　　

美国馏分油库存水平

　　图表 21：美国能源信息署最新能源产量和进口报告(单位：百万桶/日)

		四周平均		去年		截止各周		去年
	11/25	12/02	12/09	12/10	11/25	12/02	12/09	12/10
原油产量	4.558	4.737	4.825	5.410	4.765	5.021	4.933	5.439
原油进口1	10.049	10.048	10.230	10.369	9.693	10.579	10.429	10.366
原油处理量	14.699	14.987	15.172	15.643	15.149	15.408	15.220	15.693
汽油产量	8.843	8.889	8.870	8.877	8.966	8.809	8.707	8.981
汽油进口	0.985	0.940	0.980	0.890	0.584	0.949	1.256	0.806
馏分油产量	3.935	4.036	4.063	4.122	4.177	4.184	3.918	4.053
馏分油进口	0.463	0.439	0.409	0.298	0.379	0.401	0.425	0.284

　　1：不含战略储备

　　图表 22：中信期货能源库存预测(单位：百万桶)

				历史库存				预测	变化
日期	10/28	11/04	11/11	11/18	11/25	12/02	12/09	12/16
原油	319.1	323.6	321.4	321.8	317.6	320.3	321.2	320.221	0.954
汽油	196.9	201.1	200.2	200.4	199.9	202.6	204.4	205.114	0.739
馏分油	120.9	120.8	123.4	124.5	127.9	130.6	130.5	130.248	0.253
取暖油	54.0	52.5	54.3	55.6	57.1	57.8	57.4	57.326	0.122

　　根据我们的预测：

　　原油库存减少 100 万桶；上周预测↓80，上周实际↑90 n汽油库存增加 70 万桶；上周预测↑35，上周实际↑180 n

　　馏分油库存减少 30 万桶；上周预测↑130， 上周实际↓10 其中，取暖油减少10万桶；上周预测↑40，上周实际↓40

　　CFTC持仓报告

　　截至12月6日当周，NYMEX原油期货持仓共增加7797手，其中基金多头增持814手，基金空头减持1228手，对冲基金净空头为29941手，比上周增加414手。

　　图表 23：美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止 12 月 13 日当周 NYMEX 原油期货分类持仓报告

	基金			商业		总计		非报告		总持仓
	多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头	多头	空头
	132,646	162,587	128,745	540,179	497,197	801,570	788,529	67,639	80,680	869,209
变化	814	1,228	4,959	121	868	5,894	7,055	1,903	742	7,797
比例	15.3	18.7	14.8	62.1	57.2	92.2	90.7	7.8	9.3
数量	61	92	91	72	80	193	212			248

　　注：合约单位：1000 桶；

　　变化是指较 2005 年 12 月 6 日报告变化情况； 比例是指各种类交易商头寸分别占总持仓百分比； 数量是指各种类交易商数量；

　　资料来源：美国商品期货交易委员会。

　　图表 24：CFTC 基金净多头与原油价格

　　

CFTC 基金净多头与原油价格

　　数据来源：中信期货，CFTC

　　图表 25：CFTC 原油基金多空持仓(千手)

　　

CFTC 原油基金多空持仓

　　数据来源：中信期货，CFTC

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