原油后期走势尚不明朗 沪燃油可能呈震荡走势

　　本周，国际原油价格冲高回落。库存充裕以及预计未来气温偏暖，令油价在反 弹至 6 周高点之后再度出现回落。纽约商交所的基准一月轻质低硫原油期货收盘跌 1.93 美元，至每桶 58.06 美元，较上周收盘每桶下跌 1.33 美元。

　　周一，OPEC 召开会议，宣布继续维持 2800 万桶/日的生产配额，而该组织当 前的实际产量已经达到了 2990 万桶/日，这表明，OPEC暗示将要把实际产量 削减 200 万桶/日。同时，该组织预计，2006 年全球对 OPEC 的原油需求将 达到 2870 万桶/日，较上次预测提高了13.4 万桶/日，略低于今年的实际需求， 因此，该组织认为如果有必要，将在 2006 年 1 月底的会议上削减生产配额。

　　美国能源信息署最新公布的统计数据显示，截至 12 月 9 日当周，商用原油库 存意外增加，而汽油库存增幅更是大于预期。上周美国原油库存增加 90 万桶, 至 3.212 亿桶，而汽油库存增加 180 万桶至 2.044 亿桶。但包括取暖油和柴油 的馏分油库存减少 10 万桶，其中取暖油库存减少了40 万桶，从而中断了该数 据此前一连 4 周的上升走势，因为美国炼厂开工率下降。

　　技术上，原油在年线附近获得支撑之后反弹至 62 美元/桶阻力位后受阻，而新 一轮的回落又迅速跌至 58 美元/桶，在 57.93 美元/桶和56.70 美元/桶附近都 依次存在一定的支撑，并且周五的下跌存在超卖迹象，仍需关注天然气的走势 和基金持仓的变化。

　　由于原油后期走势尚不明朗，加之沪燃油前期波动过于剧烈，近期可能会以震 荡走势来加以修正，关注 3043 附近的支撑位置。

上海期货交易所燃料油			单位：元/吨
合约	12/9	12/12	12/13	12/14	12/15	12/16
FU602	3206	3183	3167	3136	3081	3061
FU603	3176	3179	3154	3130	3079	3076
FU604	3167	3170	3140	3120	3068	3082
国际市场相关油价			单位：原油— 美元 / 桶；燃料油— 美元 / 吨
油品	12/9	12/12	12/13	12/14	12/15	12/16
WTI 原油期货	59.39	61.3	61.37	60.85	59.99	58.06
新加坡高硫180CST	306.25	300.25	296	296	285.75
新加坡高硫380CST	297.75	289.5	289	284	277.5
黄埔和华东市场燃料油价格1			单位：元/吨
油品	12/9	12/12	12/13	12/14	12/15	12/16
黄埔新加坡高硫180	3280	3280	3290	3260	3260	3250
黄埔直馏燃料油
上海进口高硫180CST	3280	3280	3280	3280	3280	3260
张家港调和180	3140	3140	3140	3140	3140	3120

　　1：燃料油报价系船提价格，以市场主流价或平均价为参考

　　一周能源评论

　　本周(12 月 12 日— 12 月 16 日)，国际原油价格冲高回落。库存充裕以及预计未 来气温偏暖，令油价在反弹至 6 周高点之后再度出现回落。纽约商交所的基准一 月轻质低硫原油期货收盘跌 1.93 美元，至每桶 58.06 美元，较上周收盘每桶下跌1.33 美元。

　　图表 1：国际油价走势

　　

国际油价走势

　　数据来源：中信期货

　　图表 2：美国墨西哥湾产能恢复状况

　　

美国墨西哥湾产能恢复状况

　　数据来源：美国矿业管理局，中信期货

　　周一，OPEC 召开会议，宣布继续维持 2800 万桶/日的生产配额，而该组织当前 的实际产量已经达到了 2990 万桶/日，这表明，OPEC暗示将要把实际产量削减　　200 万桶/日。同时，该组织预计，2006 年全球对 OPEC 的原油需求将达到 2870 万桶/日，比上一次的预测水平提高了 13.4 万桶/日，略低于今年的实际需求水平， 因此，该组织认为如果有必要，将在 2006 年 1 月底的会议上削减生产配额。

　　总部位于巴黎的国际能源署预计，2006 年的全球石油日需求量将增长 179 万桶， 增幅 2.2%，主要是受 2006 年下半年美国汽油需求大幅增长的推动。国际能源署 是各大工业国的能源监督机构。根据国际能源署的长期预计，从目前至 2010 年， 全球的石油日需求量每年将增长 180 万-200 万桶，主要是受中国和印度经济增 长的推动。国际能源署预计石油需求将出现增长，而美国能源部也预计石油的长 期供应将趋紧，从而为原油价格提供了长期支撑。

　　周二，原油价格冲高至 61.90 美元/桶的 6 周高点，在无法突破 62 美元/桶的关键阻力位后，在周三的库存数据的打压下，出现回落。美国能源信息署最新公布的 统计数据显示，截至 12 月 9 日当周，商用原油库存意外增加，而汽油库存增幅更是大于预期。上周美国原油库存增加 90 万桶,至 3.212 亿桶，而汽油库存增加180 万桶至 2.044 亿桶。但包括取暖油和柴油的馏分油库存减少 10 万桶，其中 取暖油库存减少了 40 万桶，从而中断了该数据此前一连 4周的上升走势，因为 美国炼厂开工率下降。能源信息署称，一般在每年的这个时候，原油库存都会高　　于平均水平，而馏分油库存则会处于平均区间的中间水平，上周美国的汽油库存 仍低于平均水平。另外，数据显示石油产品需求已经从飓风过后的疲软之中恢复，　并创下了历史新高，这于去年的情形十分相似。

　　图表 3：美国原油产量(千桶/日)

　　

美国原油产量

　　数据来源：美国能源部，中信期货

　　图表 4：美国石油产品消费水平(千桶/日)

　　

美国石油产品消费水平

　　数据来源：美国能源部，中信期货

　　虽然库存数据比较中性，但是能源价格在天然气的打压下遭到了抛售。此前，纽 约商交所一月天然气期货合约收盘创下每百万英国热量单位 15.378美元的历史 最高收盘价，随后在获利了结盘的打压下持续走低，并带动相关能源价格回落。

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