沪燃油有超买迹象后市面临一定程度回调整理(3)

　　图表 9：油价的季节性回调

　　

油价的季节性回调

　　数据来源：中信期货

　　新加坡燃料油市场本周反弹，国际原油停止下行走势而逐步走升带来了有力提振。 高硫 180CST 本周均价为 299.9 美元/吨，较上周上涨 13.85美元，高硫 380CST 周均价为 291.95 美元/吨，较上周大幅上涨 15.1 美元。新加坡市场基础面表现良好，需求有转好的迹象，而供应相对有限。新加坡船用燃料需求在年底较为旺盛， 同时，亚洲的燃料油消费大国——中国的定购有所增加，由于前期中国进口量偏少货源紧缺，库存见低，另外，终端用户和进口商在新年长假前忙于填补库存， 于是进口商有意向开始购买 12 月份的船货。但也有市场人士认为中国需求大幅增加的可能性有限，因为贸易商的乐观预期并不一定代表终端用户的消费量会增 加，临近年底，终端用户需要储货，而淡季的消耗量不大，因而可能不会大量购　进燃料油。供应方面，据悉，12 月份大约有 160 万吨燃料油流入亚洲市场，低 于通常的 170万吨，并且其中符合中国品质要求的燃料油数量较少，令供应出现 结构性短缺。预计新加坡燃料油市场后期的走势依然坚挺，如果美国天气如预报一样十分寒冷，取暖油紧张的利好消息会支持原油期货市场的多头持仓，新加坡 市场也将获利。

　　图表 10：燃料油价格走势

　　

燃料油价格走势

　　数据来源：中信期货，慧聪网

    华南市场走势本周跟随国际油价涨势走高，供应充裕，交易量没有明显增加，观 望气氛依然较重。交易日内新加坡 180CST 库提报价最低在 3280 元/吨，较比上 周涨 30 元。最高报价为 3330 元/吨，较比上周跌 20 元。周末实际成交价预计在3260-3280 元/吨，整体上涨。黄埔交易市场本周到货集中，对外销售的商家有　所增加，市场以过驳报价为主，库存量仍然不高。买家因油价上涨而持观望态度， 交易量不大。此外，进口成本走高导致黄埔油价重新面临倒挂，进口商利润进一　步缩水。国产燃料油本周价格走高，需求仍然较好，库存量保持低位。供应方面， 本周黄埔港到货总量为 19.8 万吨，总计 3 批船货，比上周下降了36%。因上周 有三批船货滞留总计 9.9 万吨。预计本周市场表观供应量在 29.7 万吨。预计本周 实际供应量要在 15.8 万吨下方，因部分中东，韩国，俄罗斯等船货并没有对外零 售操作。不过加上前期抵达的部分船货资源，本周供应仍表现充裕。需求方面，本周需求较为疲软，主要是价格上涨压制，不过近期电厂，地炼等终端用户需求 平淡。小型终端用户仍然以购买混调油或者国产重油为主。

　　沪市燃料油在本周内强势上涨，表现强于原油，主力资金推高油价的意图十分明 显。FU603 合约周一便大幅跳空高开于3016，此后周内连续上涨，技术走势陡 峭却极为稳健。周四因原油的下跌沪油跟随小幅回调整理，但相较原油的跌幅来　说，沪油仍是抗跌，且在盘中还一度有上冲的表现。周五，在原油的带动下，沪 油爆发性大幅上涨，日内涨幅达 107 点，最高至 3179，尾盘收于3176，较上周 五上涨 189 点，持仓量和成交量均大幅放大。从技术上看，沪燃油有超买迹象， 谨防下周面临一定程度的回调整理。

　　图表 11：相关油价涨跌幅

　　

相关油价涨跌幅

　　数据来源：中信期货

　　图表 12：相关油价波动性

　　

相关油价波动性

　　数据来源：中信期货

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