沪燃油有超买迹象后市面临一定程度回调整理

　　本周，国际原油价格大幅震荡。一度寒冷的天气令油价创下 5 周以来的新高， 并且导致天然气价格创下每百万英国热量单位 15.52美元历史新高。但是匆匆 而过的暴风雪天气，又使得油价在周末遭到获利回吐。纽约商交所，一月原油 期货合约当周收盘至每桶 59.39美元，回吐了一周的大部分涨幅，较上周仅上 涨 0.07 美元/桶。

　　美国能源信息署最新公布的统计数据显示，截至 12 月 2 日当周，美国商业原 油库存意外增长了 270 万桶，至 32030万桶，因同期进口量增至 1050 万桶/ 天，远远抵消了炼厂开工率的增长。同期成品油库存增长幅度也大于市场预期， 其中汽油库存增长了 270 万桶，至20260 万桶；包括取暖油在内的馏分油库 存也增长了 270 万桶，至 13060 万桶。过去四周来馏分油库存已经增长了 1000 万桶，因11 月份天气温和打压了取暖油需求，而且美国高价吸引了大量进口。 n 从基金持仓来看，截止到 12 月 6 日当周，基金净空减少了 14246手，这一变 化还有待继续观察。技术上，原油阻力位置在 61.43 美元/桶，如果能够突破， 将测试 65 美元/桶的高度，支撑位在 58.58 美元/桶，下破后将试探 55.72 的低 点。关注 OPEC 的产量决议、天然气走势、近期天气变化以及基金持仓。

　　沪市燃料油在本周内强势上涨，表现强于原油，主力资金推高油价的意图十分 明显。从技术上看，沪燃油有超买迹象，谨防下周面临一定程度的回调整理。

上海期货交易所燃料油                                单位：元 / 吨
合约	12/2	12/5	12/6	12/7	12/8	12/9
FU602	3017	3065	3065	3094	3085	3206
FU603	2987	3034	3048	3085	3055	3176
FU604	2982	3038	3045	3080	3056	3167
国际市场相关油价单位：       原油— 美元 / 桶；燃料油— 美元 / 吨
油品	12/2	12/5	12/6	12/7	12/8	12/9
WTI 原油期货	59.32	59.91	59.94	59.21	60.66	59.39
新加坡高硫180CST	295.25	300	299.25	303.75	301.25
新加坡高硫380CST	287.25	292.5	291	296.25	292.75
黄埔和华东市场燃料油价格 1                           单位：元/吨
油品	12/2	12/5	12/6	12/7	12/8	12/9
黄埔新加坡高硫180	3240	3260	3280	3280	3260	3280
黄埔直馏燃料油
上海进口高硫180CST	3250	3250	3250	3260	3260	3280
张家港调和180	3110	3110	3110	3120	3120	3140

　　1：燃料油报价系船提价格，以市场主流价或平均价为参考

  　一、一周能源评论

　　本周(12 月 5 日— 12 月 9 日)，国际原油价格大幅震荡。一度寒冷的天气令油价 创下 5 周以来的新高，并且导致天然气价格创下每百万英国热量单位 15.52 美元 历史新高。但是匆匆而过的暴风雪天气，又使得油价在周末遭到获利回吐。纽约商交所，一月原油期货合约当周收盘至每桶 59.39 美元，回吐了一周的大部分涨 幅，较上周仅上涨 0.07 美元/桶。

　　图表 1：国际油价走势

　　

国际油价走势

　　数据来源：中信期货

　　图表 2：美国墨西哥湾产能恢复状况

　　

美国墨西哥湾产能恢复状况

　　数据来源：美国矿业管理局，中信期货

    美国国家气象局在本周初发布了降温预报以及暴风雪警报。气温偏低令能源价格凸现冬季特征，尤其是天然气价格，在周四暴风雪袭击中西部地区时，收盘价格 创下了历史新高，中西部地区往往是美国冬季天然气取暖的最大消费区域。在天　然气的带动下，原油价格以及成品油价格纷纷走高。但是，周末气温出现转暖迹 象，油价遭受了明显的获利回吐。

　　当周的库存数据原油市场多空分歧严重。美国能源信息署最新公布的统计数据显 示，截至 12 月 2 日当周，美国商业原油库存意外增长了 270 万桶，至32030 万 桶，因同期进口量增至 1050 万桶/天，远远抵消了炼厂开工率的增长。同期成品 油库存增长幅度也大于市场预期，其中汽油库存增长了270 万桶，至 20260 万 桶；包括取暖油在内的馏分油库存也增长了 270 万桶，至 13060 万桶。过去四 周来馏分油库存已经增长了1000 万桶，因 11 月份天气温和打压了取暖油需求， 而且美国高价吸引了大量进口。另一方面，汽油需求令市场颇为关注，当前虽然是取暖油的需求高峰季节，但汽油的需求已经恢复至比正常需求还好的水平，炼 厂已经将注意力转向生产馏分油，可能在未来的一段时间根本无法生产出足够满足市场需求的汽油产量，并且，汽油库存仍然较去年同期下降了 550 万桶，因此 汽油供应的紧张令市场很难解读当周的库存数据。

　　图表 3：汽油与取暖油价差的季节性变动(美元/加仑)

　　

汽油与取暖油价差的季节性变动

　　数据来源：中信期货

　　图表 4：美国原油产量(千桶/日)

　　

美国原油产量

　　数据来源：美国能源部，中信期货

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