低位库存仍在支撑铜价 弱势虽现转势还未到来

　　一 国际市场

　　1、国际宏观经济分析

　　

OECD指标

　　经济合作与发展组织(OECD)本月报告显示，OECD8月份领先指标连续第三个月上升，说明世界最富裕的30个经济体经济增长温和。但美国和加拿大8月份领先指标下降，而欧元区，日本和英国的领先指标均告上涨。OECD表示，其8月份综合领先指标升至104，7月份为103.9，这表明近期OECD成员国经济不太可能实现大幅增长，经济活动将为疲弱至温和。

　　2、 全球供需状况

　　需求：全球精炼铜需求在7月份有较大幅度的下滑，数据显示7月份需求为139.2万吨，为4月份以来最低。(4月为136.1万吨，5月为141.7万吨，6月为142.6万吨，7月为139.2万吨。)消费量的减少主要是因为中国用量的减少。全球1-7月份的总消费量为965.5万吨。略低于去年的977万吨水平。目前消费量除了亚洲增加4%外，在全球其它地区和主要工业国均有所下降。

　　供应：目前全球精铜产量仍在增长，1-7月产量为942万吨，比去年同期898.7万吨的产量增长了4.8%。7月产量为137.7万吨为本年度新高。全球范围内中国，印度继续保持较高的增长，智利，日本基本持平，欧洲绝大多数国家有小幅下降，俄罗斯和西班牙有所上升，美国和赞比亚产量下降2%。

　　供需平衡：供需缺口在连续4个月的扩大后，7月份大幅回落缩小至1.5万吨，基本上回到了2月份的最低点1.2万吨。

　　库存

　　伦敦LME库存

　　

LME库存走势

　　本月伦敦库存出现较大幅度的下跌，从9月份的84000的高点下跌到10月26日的62825。仍处于历史低位。

　　美国COMEX库存

　　

美国COMEX库存

　　本月美国库存也出现较大幅度的下降，从9月的高点9754短吨(9月底为7611短吨)，下降至10月底3690短吨的历史最低位。

　　3、 LME市场技术分析

　　

LME铜走势图

　　本月LME价格主要在高位出现较大幅度的波动(竖绿线分割的区域为一月走势)，需要注意的是10月20日价格向上突破前期3987高点后又突破市场关注的4000整数关，创造4018的纪录高点后一路下滑，较长的上影线和严重受压的k线形态显示上方压力沉重，第二日的大幅下跌被拉回，紧接着墨西哥集团工人的罢工消息使买方再度进入市场，目前市场多空分歧加剧。

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