西南经济周报：联储货币政策短期内无改变理由(2)

　　德国：十月份IFO指数

　　

德国：十月份IFO指数

　　德国十月份IFO指数上升到98.7，其中现状指数和预期指数分别为98.9和98.5，增长幅度大于预期。十月纷的IFO调查显示，制造业、零售业的现状和预期指数都出现大幅度上升，批发业的升幅相对较小。十月份的IFO指数上升说明德国工业进一步复苏，企业对高油价和欧元币值上升问题的担忧降低，乐观情绪上升。十月份的IFO指数与整个欧元区工业生产年增长4%的水平相匹配。

　　日本：九月份消费物价指数

　　

日本：九月份消费物价指数

　　九月份日本消费物价环比上升0.2%。同比下降0.3%，十月份东京地区物价环比持平，同比下降1%。近几个月的物价下降很大程度上归因于公用事业收费下降，从十月起，这些通缩因素会逐步减缓。随着日本经济的复苏，日本的物价预计在第四季度和明年第一季度会出现上升。由于石油和大米在东京地区的物价比重中小于全国，预计东京地区物价回升会滞后于全国。虽然日本目前还没有走出通缩的阴影，但是日本银行会把更多的注意力放在经济增长上，经济增长在决定货币政策是否维持宽松中起了很大的作用，日本明年第一季度也许会重新考虑目前的宽松货币政策。

　　日本：九月份工业生产

　　

日本：九月份工业生产

　　九月份日本工业生产环比上升0.2%，同比上升1%，远低于市场预期。九月份增长的行业主要出现在存货调整即将结束的电子和高科技行业，而上个月增加较大的普通机械等行业本月出现回落。尽管九月份日本工业生产增长低于预期，但这是去年年中以来首次连续两个月环比增长。总体而言，我们认为九月份日本的工业生产增长弱于预期是复苏时期的调整，日本工业生产的复苏进程并没有消逝，且将在第四季度和明年年初有所加速。

　　日本：九月份零售额

　　

日本：九月份零售额

　　九月份日本零售额环比下降0.8%，同比增长0.1%。九月份降幅最主要来自食品、软饮料和其它类消费，除此之外的普通商品增幅依然强劲。日本九月份的零售下降主要有两个原因，首先是上个月1.5%的增幅较大，其次是汽油价格上涨幅度降低。从整个第三季度的零售来看也是如此，虽然低于第一和第二季度，但更可能是在前两个季度高增长的基础上出现的正常缓和，加上第三季度前两个月的汽车销售平缓，随着日本经济逐步复苏，就业市场好转，我们认为国内消费还有增长的空间。

　　三、本周经济指标一览

公布日期	时间	国家	指标	含概	预期	前次
10月31日	08:30ET	美国	个人收入（环比， % ）	9 月	0.4	-0.1
	08:30ET	美国	个人支出（环比， % ）	9 月	0.5	-0.5
	10:00ET	美国	密歇根大学消费者信心指数	10 月	57.2	60.5
	19:30ET	日本	制造业采购经理人指数	10 月	－	54.5
	07:00GMT	德国	零售额 ( 环比， %)	9 月	-0.2	0.1
	07:00GMT	德国	零售额 ( 同比， %)	9 月	-1.0	2.2
11月01日	10:00ET	美国	建筑支出（环比， % ）	9 月	0.6	0.4
	10:00ET	美国	制造业 ISM 指数	10 月	57	59.4
	14:15ET	美国	公开市场委员会决议	－	－	－
	08:55GMT	德国	制造业采购经理人指数	10 月	52.5	51
	09:00GMT	欧元区	制造业 ISM 指数	10 月	52.5	51.7
	09:30GMT	英国	制造业采购经理人指数	10 月	51.4	51.5
11月02日	08:55GMT	德国	失业率	9 月	11.7	11.7
11月03日	08:30ET	美国	一周首次申请失业救济人数（万）	10月29日	32	32.8
	08:30ET	美国	劳动生产率（环比折年率， % ）	第三季度	2.3	1.8
	10:00ET	美国	工厂订单（环比， % ）	9 月	0	2.5
	10:00ET	美国	服务业 ISM 指数	10 月	57	53.3
11月04日	08:30ET	美国	非农就业人数增长额 ( 万 )	10 月	12.5	-3.5
	08:30ET	美国	失业率 (%)	10 月	5.1	5.1
	08:30ET	美国	小时工资增长率 (%)	10 月	0.2	0.2
	08:30ET	美国	平均每周工作时数	10 月	33.7	33.7
	09:00GMT	欧元区	生产者物价指数 ( 环比， %)	9 月	0.5	0.4
	09:00GMT	欧元区	生产者物价指数 ( 同比， %)	9 月	4.4	4.0
	09:00GMT	欧元区	失业率（ % ）	9 月	8.6	8.6
	08:55GMT	德国	工厂订单（环比， % ）	9 月	0.4	-3.7
	08:55GMT	德国	工厂订单（同比， % ）	9 月	5.2	5.6

　　注：ET表示美国东部时间(北京时间等于美国东部时间加12小时)

　　GMT表示格林威治标准时间(北京时间等于格林威治时间加7小时)

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