看好棉花未来的同时密切关注籽棉收购价的走向

　　市场要闻

　　1、 进入 9 月份以来，各地棉花收购工作全面展开，为保障棉花收购工作的正常运行，国家发展改革委、财政部、农业部、工商总局、质检总局、供销总社、农业发展银行七个部门联合召开全国棉花工作电视电话会议，对未来棉花的供求形势保持谨慎乐观的态度。

　　2、 中美纺织贸易第五轮谈判以失败告终，虽说市场在等待 10 月 12 日的第六轮谈判，但市 场对第六轮谈判的结果大多持不乐观态度。

　　3、 新棉采摘、收购全面展开。由于本月时处收购关键时期，受天气恶劣影响，导致黄淮产区、长江产区在种植面积减少的基础上，出现单产下降，并且减产的幅度较高于市场所 预期的 10%、这两产区有望总体减产达15%左右。国内产量有望低于市场预期的 580 万 吨，降低至 550 万吨的水平。

　　4、 由于产量减少，种植成本增加，天气影响，籽棉收购价逐步走高，棉花种植者的“惜售” 心理较强，希望今年能卖出个好价钱。

　　5、 收购方面，大多数棉商及加工企业对未来资源偏紧持有较为乐观的态度，纷纷加入短期 的“抢购”的行动当中，以致籽棉收购价节节攀升，使籽棉收购价稳定于2.5-3.0 元之 间，拆合皮棉价 13000-15500 元/吨之间，但大多数企业仍处于谨慎收购的状态当中。

　　6、 期货市场和撮合市场率先对今年的“产量下降、需求增加、资源紧张”作出了反应，率 先走出了上涨行情，整个 9 月一路高歌猛进，其上涨幅度达8.5%，为节后的上涨奠定 一定的基础。

　　一、季节性因素及市场规律

　　1.进入 9 月份，国内棉花市场进入一个新棉收购旺季，随后而来的就是消费企业的采购、囤积库存，也是纺织企业的消费旺季的来临。影响当前价格的因素的主要有：产量、天气、市场各方心理的博奕。据统计市场规律及季节性规律，9.10　月份属于收购旺季，10.11.12 属于消费旺季，其消费一直延续第二年度 5 月份。那么 9.10 月在产量没有出现大的变化的基础上，很自然的成为国内、国际棉花市场的阶断性的底部形成时期。(如图)

　　

NYBOT棉花季节性周期

　　(注：这是 NYBOT 近三十年来的统计结果)

　　2.由于国内郑棉市场上市时间较短，笔者在这方面采集了近几年国内的撮合市场及现货市场 价格变化的走势图与国际进入比较。

　　

电子撮合和国内229级现货对比走势

　　二、国际市场现货价格与国内市场现货价格的比较

　　外棉经销商对 EMOT SLM1.3/32(相当于国内四级)10 月装运到中国港口平均报价为60.05 美分/磅，到港完税后折合人民币 13051 元/吨(不含到厂运费)，国内同等级报价为 13600 元/吨，较中国同等级现货棉低 550元/吨。国外高等级棉价 CA M1.3/32(相当于三级棉)报价 为 63.90 美分，折合人民币 13789元/吨(不含到厂运费)，国内同等级报价为 14200 元/吨，低 于国内现货报价 400 元/吨，CASM1.1/8(相当国内二级)，报价为64.85 美分，折合人民 币 13941 元/吨(不含到厂运费)，国内同等级报价为 14400 元/吨，较国内同等级现货棉 450 元/吨，两市基差不大，并且国内走出独立的领涨行情。

　　

中国棉花价格指数与Cotlook A（北欧）指数对比走势图

　　(注：其中 COTLOOK 报价没有计升贴水和运费，以国内现货到厂价与国际指数报价基差 保持在 1500 元/吨，所以两者的报价一定要共分开来)

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