在新豆即将上市压力下 大豆价格上涨将受抑制(3)

　　四、豆油消费可能继续增长

　　在9月份市场的弱势下跌过程中，豆油的表现将相对较强，主要的原因就是来自于生物柴油的生产带动了豆油的消费。

　　油世界就在近期的报告中表示,面对高昂的化石燃料价格,美国预计将在2005/06年度用更多的豆油来生产生物柴油.这家总部位于德国的周刊表示,非食用的美国大豆油消费量在2004年10月至2005年8月间增长了23%,达到31.30万吨,新增消费多来自生物柴油产业.同时《油世界》还称，2005/06年度世界油菜籽供应量为创纪录的5100万吨，增长200万吨，但消费量甚至提高了250万吨。欧洲的菜油需求因生物柴油生产而得到巩固。

　　《油世界》称，2005/06年度10月/9月植物油消费量迅猛增长可能会使欧盟25国的17种油&脂进口量提高至840万吨，比一年前增长65万吨，比两年前增长180万吨。现在欧盟是世界最大的油&脂进口国，中国降格为第二位。

　　从上面的数据我们看到，随着

原油价格的上涨，生物柴油对于植物油消费的带动不可小视。而对于原油价格从技术图形上看，原油价格在8月底创出70.9美元/桶的历史新高，然后市场在9月份经历了民众抗议、OPEC商议增加产能，以及世界主要工业国家联合释放库存等利空打压，已经调整了一个半月，目前60美元的整数位对价格构成了良好的支撑，可以说市场再一次接受了更高的油价。而进入4季度北半球将会迎来原油消费的旺季。面对已经基本饱和的原油产能，原油价格很可能在4季度重拾涨势。所以随着天气变冷豆油的消费因该会受到带动，但是短期内还不能得到充分的体现。

　　五、技术分析

　　下面是cbot大豆的日K线图，我们看到经过将近两个月的底背离，CBOT大豆价格终于放量增仓的突破了底部震荡区域，但是价格仍没有摆脱如图所示的下降通道。市场向上仍将会面临重重的阻力。我们认为市场在650美分一线将会遇到较强的压力，该位置是CBOT下降通道的上轨，同是也是市场前期的密集成交区和这次市场下跌后的50%反弹的位置。

　　SBCC日K线与KD

　　

SBCC日K线与KD

　　对于国内市场来说，由于我们使用的不是连续图，连豆市场已经突破了4个月的下跌通道，不过市场在9月份的高点是最近的一个阻力位，市场下一个强阻力位在同样在4个月下跌的50%反弹目标位——3000元/吨一线。

　　连豆一号A601合约日K线和KD指标

　　

连豆一号A601合约日K线和KD指标

　　操作策略上，我们认为第一投资者可以逢低买入，毕竟市场上方还有一定的想象空间。第二投资者可以选择买大豆抛豆粕的套利操作。

实达期货 孙敏涛

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