在新豆即将上市压力下 大豆价格上涨将受抑制

　　9月份北半球大豆进入了成熟期，而大豆的生长状况都在逐步改善，在新豆即将上市的压力下，大豆期价在基金减持多单的作用下逐步走低。但是生物柴油消费量随着原油价格的节节攀升而快速增长，从而在很大程度上支撑了豆油的价格。而技术上的底背离以及美国农业部在10月份月报中突然调低美国大豆的播种面积最终造成了大豆市场的突破上涨。但是面对新豆上市的压力，大豆价格的上涨空间将会比较有限。

　　一、大豆生长情况良好

　　8月中旬以后，美国频繁遭遇飓风的袭击，其中卡迪亚纳飓风甚至一度中断了美国海湾地区的大豆出口。但是美国的大豆主产区位于美国的中西部，飓风给内陆地区带来了较为充足的降雨，从而在一定程度上改善了美国大豆的生长状况，美国大豆生长优良率从8月中旬的51%上升到10月初的56%，这个生长优良率5年来仅次于2004年的66%，而大豆的单产在10月份的月报中调高到了41.6蒲式耳/英亩，也仅次于2004年的42.6蒲式耳/英亩。良好的生长状况和新豆上市压力造成基金多头的持续减持。

　　美国大豆生长优良率

　　

美国大豆生长优良率

　　美国大豆单产历史状况

　　

美国大豆单产历史状况

　　但是美国农业部在10月份的月报中突然将美国大豆的播种面积下调了90万英亩。我们知道美国大豆是在每年的4月下旬开始播种，到了6月中旬就已经播种完毕，目前对于面积的测量基本上用的是卫星测算，6月底美国公布农作物播种面积报告后，8月份进行了一次调整，从6月底播种面积报告的73.3微调到73.1 百万英亩。9月份报告沿用这个数据，但是10月份却突然大幅下调到72.2百万英亩，收获面积相应的从72.2百万英亩调整到71.3。时隔3个多月后的突然大幅调整的确让人费解。而正是播种面积的出人意料调整使得最终的总产少于市场预期的30亿蒲式耳以上。最终带动了大豆期价的上涨。

　　基金净多头和CBOT期价

　　

基金净多头和CBOT期价

　　中国方面，2005年中国大豆产区天气状况基本正常。在最大的大豆主产省黑龙江，4、5、6、7月份的降雨量分别达到常年水平的2.27倍、1.26倍、1.66倍和96%，这保证了大豆的正常生长，在产量占第二和第三的内蒙古、安徽两省，大豆生长期间的降雨量也与常年持平。在温度方面，黑龙江、内蒙古和安徽地区的气温也与常年持平。国内某机构预测我国大豆单产水平达到1768公斤/公顷。其中，预计黑龙江地区大豆单产为1800公斤/公顷，较去年提高4公斤/公顷；预计内蒙古地区大豆单产为1350公斤/公顷，较去年降低19公斤/公顷；预计安徽地区大豆单产为1200公斤/公顷，较去年降低68公斤/公顷。预计2005年我国大豆产量为1680万吨，较上年创纪录的1740万吨降低60万吨，降幅为3.47%。

　　中国大豆单产

　　

中国大豆单产