专题研究：历史上禽流感对豆粕价格的影响回顾(2)

　　

豆粕指数图

　　从上图可以看出，2003 年 3 月荷兰爆发传播范围最广的一次禽流感，国际大豆价格从 570 一 线下跌到了 540-550 附近，跌幅在20--30 美分左右。大连豆粕从 1957 最低下跌到 1876，跌幅为80 元。

　　5、2003 年 12 月后在亚洲包括中国的大规模蔓延

　　2003 年 12 月，东南亚一些国家和地区先后发生禽流感，其中较为严重的国家和地区是泰国、印尼、越南，越南、泰国均出现禽流感感染人类并造成人员死亡的疫情。2004 年元月以来，禽流感不但没有得到控制，反而在亚洲地区大规模蔓延，日本、韩国、柬埔寨、巴基斯坦、老挝等相继出现疫情。新年伊始，禽流感重创世界养禽业，尤其是亚洲养禽业，为扑灭疫病，各国政府 不惜损失，大规模、大范围扑杀疫区 5 公里以内的所有家禽。自从周边国家禽流感确诊开始，中国就进入了高度戒备状态，但仍然未能幸免于难。2004 年 1 月 26 日，我国公布湖北武穴、湖南 武冈出现第一起疑似禽流感疫情，随后，疫情不断扩散，截至 2004 年 2 月 19 日，我国先后有16 个省市自治区发生禽流感。

　　

豆粕日线

　　从上图可以看出，我国在春节期间出现禽流感疫情后，春节后第一个交易豆粕跌停，之后从 春节前最后一个交易日收盘 2876 最低下跌到 2640，跌幅为236 点。但之后豆粕又跟随国际大豆重 归涨势，回到 2876 上方后进一步上涨。

　　6、最近在欧洲再次发现

　　欧盟委员会在 10 月 17 日首次证实发现了禽流感病例。目前欧洲的禽流感情况是：在上一周土耳其、罗马尼亚、俄罗斯莫斯科附近地区首先证实爆发禽流感，对希腊疑似高致病性禽流感样本的首次检测结果呈阴性；目前对克罗地亚、马其顿的禽流感检测仍在进行当中。10 月 23 日周日， 在英国隔离检疫时死亡的一只鹦鹉身上发现致命的H5N1 禽流感病毒株； 10 月 24 日周一，在莫 斯科东南方 400 公里的坦波夫证实爆发禽流感疫情，为欧俄地区又一出现禽流感的区域。

　　

美豆日线

　　

豆粕日线

　　 此次在禽流感在欧洲的爆发，使得 CBOT 大豆价格从 599.4 下跌最低至 566.4，这其中周一的冲高回落欧洲还没有证实禽流感，因此此次下跌幅度仍为 20 美分左右。大连大豆市 场与 CBOT 大豆市场相比，大连市场近期快速反弹快速回落显得投机气氛较浓，市场因禽流感而 产生的心理恐慌因素主导市场，豆粕从 2550 一线下跌至 2350 一线下跌幅度为 200 点。

　　禽流感对豆粕市场的影响主要体现在导致养殖户补栏积极性下降、使豆粕市场消费淡季更淡。当前阶段，我国的养猪业由于利润低下正处于不断萎靡阶段，禽流感在欧亚大陆的不断爆发，使得养禽业会进一步萎缩，从而进一步降低豆粕的消费，带来国内豆粕价格的下跌这实属正常。但这次大连豆粕的下跌幅度要远远大于 CBOT 大豆和豆粕的下跌幅度，在 2004 年中国首次爆发禽流感跌幅也是 200 多点；毕竟国内禽流感之前已经存在，人们的消费结构在短期内不可能出现较大的改变，国内消化的大豆数量在持续增加这是事实。而欧洲的禽流感更多的是影响美国的豆粕出口而不是影响中国的豆粕需求。

　　而且从历史上多次禽流感爆发后 CBOT 大豆的走势来看，爆发之初会带来大豆价格下跌 20-30美分，而这只是属于阶段性的影响，之后大豆价格会重新回归原来的趋势。因此，市场对禽流感的关注逐渐变淡后，在产量格局基本确定的情形下，CBOT大豆重新震荡筑底的可能性比较大； 而对于国内大豆、豆粕来说，国内一直豆粕需求不畅，短时间内可能继续维持一段时间的弱势格局，但在国内豆粕目前因为油厂开工不足导致豆粕库存较低的基本面配合下，最终要跟随 CBOT 进入筑底过程。

西南期货 刘伟

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