各地燃料油均开始呈弱势回落走势警惕头部形成(2)

　　本周基金减持净空14452手，目前持净空26118手，占总持仓3.04%。对后市仍持下跌观点。

　　

美国原油库存及原油走势

　　本周美国原油库存意外大幅增加556万桶，直接对油价形成压制。后市可能更多关注炼厂的瓶颈问题。

　　◆新加坡燃料油市场一周评述

　　本周新加坡市场在现货面供给相对偏紧的前提下，180CST及380CST燃料油总体表现强劲。但在指标原油下跌拖累下，180CST受到的牵连更大。由于船舶燃料需求不减,380CST及高粘度燃料油市场供应仍吃紧，而BP和嘉吉作为买方主力将继续对该市场形成支撑。由于指标原油对60美圆/桶的关键价位进行测试，后期震荡可能加剧，而新加坡燃料油市场将同时进行整理。

　　◆NYMEX

原油期货一周评述

　　上周的国际原油价格继续猛烈下挫。10月20日，主力512合约在借助511合约到期的力量，一举击穿了60美元/桶关口，随后多空双方在60美元关口附近再度展开争夺。周五，主力512合约收于60.63美元/桶，比前一周跌1.36美元/桶。(见图一)

　　图一 WTI原油512合约价格走势图

　　

WTI原油512合约价格走势图

　　自9月2日以来，国际原油价格走出了连续一个半月的震荡下跌行情，已从70.85美元/桶的历史高点下落了近10美元，跌幅达15%。其间，即使是破坏力比“卡特里娜”飓风更强的“丽塔”飓风，也未能使油价重回70美元。究其原因主要有三点：一是需求的减少；二是供应的增加；三是投机氛围的消退。

　　一、第三季度石油需求开始出现减少。

　　进入9月份后，美国一年一度的驾车季节宣告结束，汽油消费高峰终于过去。汽油价格因此不再成为市场的炒作题材。作为美国最大的成品油消费品种，汽油价格是推动今年原油价格一路冲高的巨大动力，回顾在8月29~8月31日的三天里，汽油9月合约价格曾以100美分/加仑，超过50%的涨幅令市场恐惧。最近，汽油512合约的价格已经迅速回落到了160美分/加仑附近，跌速领先于原油。(见图二)

　　图二 汽油511合约价格走势图

　　

汽油511合约价格走势图

　　被认为是推高油价的元凶之一的飓风，其实也在削减需求。飓风使美国等部分国家和地区的经济和运输中断，加之高油价的冲击，国际能源署对2005年全球石油需求增长的预测再度下调了9万桶/日，至126万桶/日。根据美国能源信息署最新的数据统计，在10月14日前的4周里，相比去年同期，该国汽油消费量下降了2.2%，航空煤油消费下降了3.1%，馏份油消费下降了4.0%，总体石油消费水平下降了3.2%。

　　另一方面，增长速度最快的中国需求，也出现了明显的滑落。今年一季度以来，随着国家出台了一系列宏观调控措施，中国房地产市场热潮开始冷却，同时钢铁、水泥等建材价格也相应迅速下跌，企业也开始保护性的减少产量。这又使生产企业的能源消耗大幅减少。同时，政府部门也意识到高油价对国家经济发展的负面影响，因而对成品油价格采取了严格控制。因此，虽然经济今年仍然保持了快速的增长，但石油需求量则保持了相对平缓的减少，价格也没有出现暴涨暴跌。(见图三)

　　图三：2002-2005年中国石油需求每月增长量(与前一年同期比较)

　　

2002-2005年中国石油需求每月增长量(与前一年同期比较)