棉花大幅下跌的条件还未成熟市场可能出现反复

　　一、行情回顾及分析

　　郑棉1月图

　　

郑棉1月图

　　美棉12月图

　　

美棉12月图

　　国家棉花价格B指数

　　

郑棉1月图

　　本周郑州棉花没有继续维持国庆节后的强势震荡走势，而是出现了下跌，这种下跌打破了节后的震荡区间，使价格回到了节前收盘价的水平。市场并没有对目前的强大利好有进一步的反应，相反，反而选择了向下的运行。本周的交易量开始扩大，同时，持仓量也在总体增加。周三价格跌破震荡区间的底部，技术性的力量促使价格回到15000的水平。周五1月收在15045，较上周五的15290下跌245元/吨。

　　美棉本周同样没有继续上涨，市场在58美分附近受到压力而开始向下回落。尽管农业部的报告还是处于利多的状态，但市场还是选择了向下运行。美棉本周基本上呈现单边下跌的走势，价格再次回到国庆节前的震荡区间。从这点来看，郑棉还相对较强，因为郑棉还维持在国庆节前的价格水平之上。周四美棉12月收在53.30，较上周四的56.18下跌3.12。

　　现货方面，籽棉收购价格已经平稳，部分地区甚至开始出现松动，出现小幅度的回落。现货市场对目前的棉花价格分歧很大，纺织企业也是同样如此。对于棉花现货商来讲，一种认为今年的棉花行情跟03年相似，对未来非常看好，另外一种则刚好相反，认为目前的棉价已经存在风险。这导致两种完全不同的操作行为。一种是囤积棉花，或者认为利润不大就不卖，另一种则开始在期货市场做卖出保值。对于目前的棉价，有些技术含量较高的纺织企业还能够接受，也愿意接受，而技术含量较低的企业则难以承受。同时，现在市场冲斥着历史上最大缺口的利好因素。不同层次的棉商和纺织企业对现在的棉花价格以及将来的发展方向存在着很不一样的看法，市场比较混乱，不仅价格，也包括看法。

　　但不管怎样，本周的价格还是下跌了，这是一个事实，不仅郑棉，也包括美棉，虽然皮棉的现货价格并没有多大的变化。我个人认为，棉花的多事之秋已经来临，影响棉花价格的主导因素正在发生变化，未来的棉花市场将不再是围绕籽棉的价格来运转，棉花的成本因素将淡化，而消费将开始全面主导价格。

　　目前的情况是：国内减产，缺口很大，规模为370万吨。内地棉花质量下降，3级以上的棉花比较少，能够注册仓单的就更少。今年只有新疆棉花依然很好，质量和数量都不错。同时，全球棉花也是减产，消费却还在增加，总之，非常利好。

　　这样的利好直接导致了棉花价格攀升到了15700—15800的价格水平。现在的问题是：未来进一步促进棉花价格上涨的因素在哪里呢？或者说缺口是否还会进一步扩大、消费是否会进一步回暖？

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