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一、一月评述：
国庆节假期间LME期铜突破3900美元
我们继续保持对基本金属市场价格看涨，特别是铜。以目前来看，铜价在需求方面有可能变的更加强劲，因为进入消费旺季后，国内和国际的消费会从清淡中恢复过来。同时供应改善的情况也不令人乐观。所以即使价格处于多年来高点附近，甚至有史以来的最高点, 价格还是有机会更进一步上涨。
LME3月铜走势图
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国庆的上涨结束后，铜价再次出现创新高就回调的行情，铜价从3985回撤至3785，连续没有间断地下跌了200美元。但是对于价格的总体上升趋势来说并没有妨碍, 任何技术性的回撤仍然是价格继续上涨的前奏。国际铜研究小组本周公布的数据显示，全球铜市场在今年的头7个月里仍然存在235，000吨供应缺口, 远比今年初市场预期的大，同时总的报告库存仍然在降低，与一年以前相比下降了100,000吨之多. 随着铜库存继续降低，一旦目前的抛压结束，基本面意味着价格还将纯粹因为现货供应紧张而被迫上涨。
国际铜研究小组的数据显示，精铜市场在今年头七个月里存在约235,000吨供应缺口, 仅7月份的供应缺口就达15,000吨。目前的数据已经表明，铜市的供需平衡正朝着年末缺口会进一步扩大的方向发展，特别是美国现货升水最近重新回升和铝市场所发出的信号一样，美国飓风后的重建开始从金属需求回升中体现出来。
世界各地区铜的需求量
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千吨 |
2005年以来 |
2004年以来 |
增长率 % |
|
西欧 |
2231 |
2420 |
－ 7.8 |
|
日本 |
698 |
750 |
-6.9% |
|
美国 |
1313 |
1436 |
-8.6% |
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其它 |
554 |
578 |
-4.1% |
|
西方世界 |
6816 |
7260 |
－ 6.1% |
|
中国 |
2162 |
1879 |
15.1% |
|
东方国家总合 |
2839 |
2510 |
13.1% |
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全球总合 |
9655 |
9770 |
－ 1.2% |
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全球不包括中国 |
7493 |
7892 |
－ 5.1% |
世界铜需求和供应(国际铜研究小组)
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1－7月 |
1－7月 |
年比增长量 |
年比增长率 |
|
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2005 |
2004 |
千吨 |
% |
|
矿产量 |
8411 |
8132 |
279 |
3．4% |
|
产能利用率 % |
87.3% |
89% |
|
|
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精铜产量 |
9420 |
8987 |
433 |
4．8% |
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产能利用率 % |
80.5% |
80.3% |
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主要冶炼 |
8224 |
7806 |
418 |
5.4% |
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再生冶炼 |
1196 |
1181 |
15 |
1．3% |
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精铜需求量 |
9655 |
9770 |
－ 115 |
－ 1.2% |
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市场平衡 |
－ 235 |
－ 783 |
548 |
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报告库存变化 |
－ 130 |
－ 810 |
680 |
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库存方面：
铜库存处于历史的最低点，即使出现少量的库存增加，价格还是会持续近期的上涨惯性的，除非出现04年10月一样的巨幅增量)原因是，如果以库存用消费周数来衡量铜库存的话，还是处于很低的水平。而且第四季度库存还会进一步下降，因为季节性的需求将随着工业活动的加强会回升，消费商不得不重新购买铜，而且如此高价的现货铜也使得他们手里的铜库存量很低。一直以来持续存在的供应短缺将会继续推动价格上涨。
此外上海铜库存近期上升了15%虽然有点逆势，然而上海期货交易所库存是在基数只有30000吨很低的情况下增加了4500吨库存，在现在的中国每年的消费量已经达到400万吨的情况下，目前的库存显然是很低的。根据国际铜研究小组的数据，中国的年消费增长在1-7月份仍然高达15%，即使国内的铜产量也已经上升，但是这些库存在今后足以被市场所消化。
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